NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  

Los fundamentos continúan dando apoyo al precio del metal aunque persiste la volatilidad. Esta semana el precio promedio se situó en US$ 3,04 1 la libra frente a US$ 23,99 04 de la semana previa, apoyado tanto por el positivo desempeño del índice manufacturero elaborado por el gobierno chino, el cual superó las expectativas, como por la menor ponderación de las tensiones comerciales entre dicho país y EE.UU subyacentes en la dinámica del precio del metal. Las expectativas de corto plazo apuntan al aumento en la demanda estacional de cobre (primavera-verano) en China derivada del alza en la actividad del sector construcción e inversión en redes eléctricas.

Para el presente año continuamos previendo un acotado déficit de cobre, aunque datos preliminares sugieren que durante el primer trimestre se presentó un ligero superávit. Esto debido a que las interrupciones de producción se sitúan bajo las previsiones de inicios de año. Para los próximos meses está previsto que un volumen relevante de producción en Chile y Perú se verá sometido a las tensiones asociadas a negociaciones colectivas, lo que generaría un impulso de corto plazo en el precio si derivan en paralizaciones.

Estados Unidos: Menor creación de empleo acota a dos las nuevas alza en la tasa de interés durante 2018, lo que potenciaría la tendencia a la depreciación del dólar.

• La creación de empleo no agrícola tuvo una fuerte caída en marzo, generándose solo 103.000 nuevos empleos. Esta cifra se ubicó bajo lo esperado por el mercado (193.000). En tanto la tasa de desempleo se ubicó en 4,1%, una décima menos que lo anticipado por un grupo de economistas encuestados. Si el mercado laboral continúa enfriándose, podría atenuar el ritmo de alza de tasas de la Reserva Federal, favoreciendo la cotización de los metales.

• La actividad fabril se desaceleró levemente en marzo. El índice ISM manufacturero anotó 59,3 puntos en marzo, por debajo de los 60,8 puntos de febrero.

• El gobierno anunció inicialmente un aumento de 25% en los aranceles de 1.300 productos industriales chinos equivalentes a US$ 50.000 millones, específicamente de los sectores tecnológicos y transporte. Sin embargo, el jueves el presidente confirmó que su administración impondría aranceles adicionales por US$ 100.000 millones en contra de productos chinos, debido a que este país decidió también incrementar los aranceles a determinadas exportaciones norteamericanas.

China: Gobierno eleva aranceles a productos estadounidenses.

•  El PMI manufacturero oficial superó las expectativas, donde influyó el levantamiento de restricciones ambientales aplicadas en el periodo invernal. El índice de marzo reveló que las grandes empresas del sector han mejorado por 20 meses consecutivos.

•  Por el contrario, el sector de servicios retrocedió por menores contrataciones y los nuevos negocios crecieron a una velocidad menor, anotando 52,3 punto en marzo versus los 54,2 de febrero, según las cifras publicadas por Caixin/Markit.

•  China incrementó los aranceles a una lista de 128 productos norteamericanos en respuesta a las medidas arancelarias de Estados Unidos sobre productos chinospor:

• Disminuyeron las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China. Funcionarios de la administración TRUMP señalaron que la disputa comercial podría resolverse a través de negociaciones. También el gobierno chino estaría dispuesto a reducir los aranceles a la importación de productos como los automóviles, beneficiando al sector automotriz estadounidense. Asimismo, elevaría el límite de propiedad extranjera en el sector automotor chino.

• El dólar mantiene la tendencia a la depreciación iniciada a principios de 2018.

• Los inventarios de cobre acentúan la tendencia a la baja. Estos han disminuido en 52 mil toneladas en las últimas dos semanas.

• Expectativas de mayor consumo de cobre en el corto plazo. Históricamente el periodo primavera-verano ha implicado un mayor consumo en el mercado chino por la reactivación de proyectos de infraestructura, viviendas y redes eléctricas.

• Aunque en forma acotada, los inversores han elevado las posiciones largas en contratos de futuros de cobre, evidenciando expectativas más favorables para el precio del metal.

Estados Unidos: Datos sugieren alza en inflación subyacente

• El escenario estadounidense ha sido dominado por las tensiones comerciales con China y el conflicto sirio. Situación que continuó depreciando el dólar, elevó el precio del oro y favoreció la cotización de los commodities mineros durante la semana.

• Las presiones inflacionarias subyacentes están aumentando en forma sostenida. En marzo el indicador “precios al productor de demanda” aumentaron 0,3% frente al mes previo (0,2%). En doce meses acumulan un alza de 3% frente al 2,8% de febrero.

China: Cifras económicas sugieren un debilitamiento de las expectativas de crecimiento económico.

•  Cifras preliminares de importaciones de cobre por parte de China señalan un aumento de 25,4% en marzo respecto del mes previo. Sin embargo, parte relevante de dicho crecimiento se explica por el efecto de las vacaciones de febrero por el año nuevo lunar.

•  En marzo las nuevas colocaciones en yuanes incumplieron las expectativas, no obstante implican un alza de 9,8% respecto del mismo mes del año previo. El Banco Central intenta reducir los riesgos del sistema financiero, el cual ha sido presionado por las tensiones comerciales con EE.UU. que potencialmente ponen en riesgo el crecimiento económico. Sin embargo, a la fecha no ha implicado un cambio en la trayectoria de la política monetaria.

•   En la presente semana se publicaron indicadores que refuerzan las expectativas de que el crecimiento económico comienza a dar señales de debilitamiento. Entre estos destaca la caída de 2,7% en las exportaciones de bienes y servicios durante marzo, la primera caída desde febrero de 2017. Esto frente a expectativas que apuntaban a una expansión de 10%. Por otra parte, el índice de precios al productor registró en marzo el menor ritmo de expansión en 17 meses, lo que sugiere a una débil demanda.

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos.

Los La actividad de inversores y especuladores en COMEX disminuyeron en 30% sus posiciones netas en contratos futuros de cobre. Esto asociado a las tensiones comerciales entre EE.UU y China como al aumento en los inventarios del metal en el transcurso del año.comienza dar señales de revertir la tendencia a la baja en la demanda de posiciones larga en contratos de futuros. Esto debido a un dólar que continuó debilitándose, el precio del metal se ubicó durante las semanas previas bajo las expectativas para el presente año y un discurso más conciliador por parte de China frente a la disputa comercial con EE.UU.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

En la presente semana los inventarios en las bolsas de metales acumularon una baja de 1339.555 028 TM respecto del viernes pasado (-14,5%4%). Esta baja ocurrió principalmente en las bodegas de la Bolsa de Metales de Londres (-3,2%) ubicadas en Corea del sur Asia (-126,9%) , Malasia (-2,6%) y Holanda (-3,6%).Image RemovedImage Removedy de la Bolsa de Futuros de Shanghái (-8,4%).

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