NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  

Esta semana el precio del cobre cerró en US$ 3,09 294 la libra, anotando una baja de 1% registrando un crecimiento de 6,6% respecto al viernes pasadode la semana pasada. La cotización promedio de mayo registró una caída de 0la semana evidenció una aumento de 4,2% respecto de abrila la semana anterior. En tanto, el promedio de 2018 acumula un alza de 12% 12,2% respecto del promedio de todo del año 2017. Aunque los datos macroeconómicos de Estados Unidos y China han superado las expectativas, el precio del cobre se mantiene rezagado, mostrando un retroceso mayor al de otros commodities. Aparentemente, los efectos de la incertidumbre geopolítica en Europa, la potencial guerra comercial entre Estados Unidos y China, así como la entrada de metal a las bodegas de la Bolsa de Londres en Asia, imponen resistencia al aumento del precio del metal. Además, el cierre eventualmente permanente de una fundición en India vuelve más holgado el mercado de los concentrados y los cargos de tratamiento se ven presionados a la baja.

Estados Unidos: Los positivos datos del mercado laboral acrecientan la incertidumbre sobre el ritmo de inflación futura.

• Estados Unidos potencia expectativas de una eventual guerra comercial con China y Europa. Durante la presente semana elevó en 25% los aranceles a las importaciones de productos chinos por un monto equivalente a US$ 50.000 millones, también impuso un arancel especial de 25% al acero y de 10% al aluminio procedente de la Unión Europea, Canadá y México.

• La creación de empleo no agrícola se aceleró en mayo cuando se crearon 223 mil nuevos puesto de trabajo, superando las expectativas (188 mil). En tanto la tasa de desempleo se ubicó en 3,8%, el menor nivel en 18 años. Sin embargo, el continuo fortalecimiento del mercado laboral genera incertidumbre respecto al nivel de inflación futura y, consecuentemente, sobre el ritmo que impondría la FED al alza en la tasa de interés.

China: mantiene un sólido ritmo de crecimiento económico, el cual ha superado las expectativas. Sin embargo, el FMI alerta sobre los riesgos de un alto apalancamiento y excesiva inversión inmobiliaria.

•  El índice oficial de actividad manufacturera Purshasing Managers Index (PMI) registró en mayo la mayor expansión en ocho meses, contradiciendo en parte las expectativas de pérdida de impulso económico. Sin embargo, el indicador del sector construcción, un inductor relevante de demanda de commodities mineros, se estancó en un nivel similar al registrado en abril.

•  Este jueves el FMI mantuvo la proyección de crecimiento del PIB para 2018 en 6,6%, pero alertó de los riesgos de una aceleración del crédito interno y las tensiones comerciales con Estados Unidos. Durante el primer semestre el crecimiento del PIB se ubicó en 6,8%, superando las expectativas, siendo impulsado por el consumo e inversión inmobiliaria sorpresivamente alta

Entre los factores que presionaron el aumento del precio destacan:

- El viernes de la semana pasada comenzó la negociación colectiva entre Minera Escondida y sus trabajadores, lo cual ha impulsado el precio del cobre al alza ante expectativas de que el suministro del metal se vea mermado como ocurrió en 2017, luego de una huelga de 44 días.

- Depreciación del dólar inducida por la reducción de la probabilidad que la FED realice una tercera alza de tasa de interés en lo que resta de 2018.

- Sólido aumento de las importaciones de cobre por parte de China

Estados Unidos: Sólidos datos económicos refuerzan expectativas de estabilidad.

• La balanza comercial registró un déficit de US$ 46.200 millones en abril, situándose US$ 1.000 millones bajo lo registrado en marzo, representando el mejor dato de los últimos siete meses. Las exportaciones en abril alcanzaron los US$211.200 millones, lo que representó un alza de US$ 600 millones respecto al mes anterior. Por su parte, las importaciones disminuyeron en US$ 400 millones, totalizando US$ 257.400 millones.

• La actividad no manufacturera medida por el índice elaborado por ISM aumentó 1,8 puntos en mayo, llegando hasta los 58,6 puntos, lo cual refleja una expansión de la economía.

• Las solicitudes semanales de subsidio por desempleo disminuyeron en 1.000 la semana pasada, situándose en 222.000, cifra menor a las 225.000 previstas por el mercado.

• Los pedidos de bienes duraderos a las fábricas de Estados Unidos disminuyeron 0,8% en abril, debido al sector aeronáutico, superando lo esperado por el mercado de una reducción de 0,5%. Sin embargo, en los últimos doce meses los pedidos han aumentado 8,3%.

China: Alentadores resultados de PMI

•  El PMI del sector servicios elaborado por Caixin/Markit se mantuvo invariable en mayo en 52,9 puntos con respecto a abril. Si bien, un crecimiento sobre los 50 puntos denota expansión, esta refleja un ritmo más lento.

•  Las exportaciones crecieron sólidamente un 12,6% en mayo, sobre el 10% esperado por el mercado, sin embargo, se situaron levemente bajo el crecimiento registrado en abril. Por su parte, las importaciones crecieron 26%, superando el crecimiento de 18,7% esperado por el mercado y el 21,5% registrado en abril.

•  Las importaciones de cobre bruto por parte de China crecieron 21,8% en mayo respecto al mismo mes de 2018, alcanzando el nivel más alto en 17 meses.

Eurozona: Economía continúa creciendo.

• El PIB creció 0,4% en el primer trimestre en comparación con el trimestre anterior, mientras que respecto al mismo trimestre de 2017 el aumento fue de 2,5%.

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos.

La semana pasada los inversores potenciaron sus expectativas sobre la evolución positiva del precio del cobre. La posición neta en contratos futuros (compra-ventascompraventas) en COMEX aumentó 37%. Sin embargo, el alza del precio del metal fue limitada por el retroceso en las negociaciones comerciales con Estados Unidos, que impuso aranceles de 25% a productos chinos. Hoy viernes el precio spot se mantuvo ligeramente sobre la media móvil de 20 y 200 días, evidenciando que parte importante de las incertidumbres política entre Estados Unidos, Europa y China, así como el aumento de inventarios en bolsa de metales, se encuentran internalizadas en el precio del metaldisminuyó 13,4%, evidenciando expectativas de una baja en el precio del cobre por parte de los inversores. Dicha situación se contrapone con el alza registrada en el precio del cobre esta semana.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

En la presente semana los inventarios en las bolsas de metales acumularon un alza de 15.600 TM (+2%registraron una disminución de 27.998 TM (-3,5%) respecto del viernes pasado. Esta alza tiene su origen principalmente en reducción se originó principalmente en la Bolsa de Shanghái (-16.224) y en las bodegas de la Bolsa de Metales de Londres en Corea del Sur (+21.100 Holanda (-12.375 TM). Cabe destacar que durante 2018 los inventarios acumulados en las tres bolsas de metales registran un alza de 47,4%.

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