NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  

Esta semana Hoy el precio del cobre cerró en US$ 3,294 24 la libra, registrando es decir un crecimiento retroceso de 61,6% 7% respecto al viernes de la semana pasada. La cotización promedio de la semana evidenció una aumento de 4,2% respecto a la semana anterior. En tanto, el promedio de 2018 acumula un alza de 12,2% respecto del promedio del año 2017.

Entre los factores que presionaron el aumento del precio destacan:

- El viernes de la semana pasada comenzó la negociación colectiva entre Minera Escondida y sus trabajadores, lo cual ha impulsado el precio del cobre al alza ante expectativas de que el suministro del metal se vea mermado como ocurrió en 2017, luego de una huelga de 44 días.

- Depreciación del dólar inducida por la reducción de la probabilidad que la FED realice una tercera alza de tasa de interés en lo que resta de 2018.

- Sólido aumento de las importaciones de cobre por parte de China

Estados Unidos: Sólidos datos económicos refuerzan expectativas de estabilidad.

• La balanza comercial registró un déficit de US$ 46.200 millones en abril, situándose US$ 1.000 millones bajo lo registrado en marzo, representando el mejor dato de los últimos siete meses. Las exportaciones en abril alcanzaron los US$211.200 millones, lo que representó un alza de US$ 600 millones respecto al mes anterior. Por su parte, las importaciones disminuyeron en US$ 400 millones, totalizando US$ 257.400 millones.

• La actividad no manufacturera medida por el índice elaborado por ISM aumentó 1,8 puntos en mayo, llegando hasta los 58,6 puntos, lo cual refleja una expansión de la economía.

• Las solicitudes semanales de subsidio por desempleo disminuyeron en 1.000 la semana pasada, situándose en 222.000, cifra menor a las 225.000 previstas por el mercado.

• Los pedidos de bienes duraderos a las fábricas de Estados Unidos disminuyeron 0,8% en abril, debido al sector aeronáutico, superando lo esperado por el mercado de una reducción de 0,5%. Sin embargo, en los últimos doce meses los pedidos han aumentado 8,3%.

China: Alentadores resultados de PMI

•  El PMI del sector servicios elaborado por Caixin/Markit se mantuvo invariable en mayo en 52,9 puntos con respecto a abril. Si bien, un crecimiento sobre los 50 puntos denota expansión, esta refleja un ritmo más lento.

•  Las exportaciones crecieron sólidamente un 12,6% en mayo, sobre el 10% esperado por el mercado, sin embargo, se situaron levemente bajo el crecimiento registrado en abril. Por su parte, las importaciones crecieron 26%, superando el crecimiento de 18,7% esperado por el mercado y el 21,5% registrado en abril.

•  Las importaciones de cobre bruto por parte de China crecieron 21,8% en mayo respecto al mismo mes de 2018, alcanzando el nivel más alto en 17 meses.

Eurozona: Economía continúa creciendo.

• El PIB creció 0,4% en el primer trimestre en comparación con el trimestre anterior, mientras que respecto al mismo trimestre de 2017 el aumento fue de 2,5%.El debilitamiento en la cotización del metal se explica principalmente por:

- Esta semana fueron evidentes las señales de desaceleración de la economía china. Las expansiones del consumo e inversión se ubicaron por debajo del consenso de mercado.

- La divergencia entre políticas monetarias de las principales economías desarrolladas apunta a la apreciación futura del dólar. La FED aumentó la tasa de los fondos federales. Por el contrario, la Eurozona no modificaría la tasa monetaria al menos hasta el verano de 2019. En tanto, en Japón predomina la orientación monetaria neutral.

- La entrada en vigencia de aranceles a las importaciones chinas por parte de EEUU y la eventual respuesta del país asiático, elevó el riesgo de guerra comercial, alentando el sentimiento bajista entre los inversores. Esto contrarrestó en parte el impulso del precio generado por expectativas de restricción de oferta de cobre de corto plazo por la negociación colectiva en Escondida.

Estados Unidos: Aumenta el riesgo de guerra comercial entre EE.UU y China, lo que debilitaría las expectativas de crecimiento del país asiático.

• Esta semana la FED elevó la tasa de referencia monetaria en 25 pb (desde 1,75% hasta 2% anual), situación que el mercado ya había descontado por lo que no generó un impacto significativo en la tendencia del dólar internacional. También adelantó que realizaría dos alzas adicionales de tasas de interés durante el presente año, con lo cual la tasa de los fondos federales podría finalizar 2018 en torno a 2,5%.

• Hoy EE.UU anunció la aplicación del arancel de 25% a importaciones de productos provenientes China, con un tope de US$ 50.000 millones. Por su parte, el país asiático impondría medidas equivalentes, dando inicio a la temida guerra comercial. Situación que debilitaría el sector exportador chino, un motor relevante del crecimiento económico.

China: Cifras económicas sectoriales generan incertidumbre sobre futura demanda de metales, induciendo un sentimiento bajista entre los inversores en commodities.

•  Un conjunto de indicadores sectoriales comienzan a generar expectativas de desaceleración en el corto plazo. Durante mayo la producción industrial registró un crecimiento anualizado de 6,8%, ubicándose bajo las expectativas (6,9%) y del crecimiento del mes previo (7%). Por su parte, las ventas minoristas se expandieron 8,5% incumpliendo las expectativas (9,6%) y ubicándose por debajo del registro de abril (9,4%). El crecimiento del consumo en mayo representó un mínimo de 15 años. En tanto la inversión alcanzó un mínimo histórico al ubicarse en 6,1% frente al 7% del mes anterior. Estos indicadores generaron incertidumbre respecto de la evolución del crecimiento futuro de la demanda de metales, efecto que podría potenciarse por la imposición por parte de EE.UU de aranceles especiales a productos chinos.

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos.

La semana pasada la posición neta en contratos futuros (compraventas) en COMEX disminuyó 13,4%, evidenciando expectativas de una baja en el precio del cobre por parte de los inversores. Dicha situación se contrapone con el alza registrada en el precio del cobre esta semanaregistró un fuerte impulso de compras netas (66,3%), impulsada principalmente por expectativas de restricción de oferta de corto plazo debido a las negociaciones colectivas en Minera Escondida.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

En la presente semana los inventarios en las bolsas de metales registraron una disminución de 2716.998 321 TM (-32,5%1%) respecto del viernes pasado. Esta reducción se originó principalmente en las bodegas de la Bolsa de Shanghái Metales de Londres en Europa (-1612.224000 TM) y en menor medida en las bodegas de la Bolsa de Metales de Londres en Holanda ubicadas en Asia (-128.375 250 TM). Cabe También cabe destacar que durante 2018 los inventarios acumulados en las tres bolsas de metales registran un alza de 4739,4%.

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