NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  

Hoy el precio del cobre cerró mostró una ligera recuperación situándose en US$ 2,79 76 la libra , siendo la menor cotización del presente año y, el precio más bajo desde julio de 2017. El precio del metal ha perdido cerca de 50 centavos por libra desde el 8 de junio pasado cuando se registró el precio máximo del presente año. Esta semana el escalamiento de las tensiones comerciales entre EEUU y China profundizó la tendencia de liquidación de posiciones de compra por parte de fondos de inversión y coberturas, situación que no se prevé se modifique en el corto plazo, lo que mantendría el precio del cobre en el actual nivel mientras no existan indicios de negociación o acuerdos arancelarios entre ambas economías. Por el lado de los fundamentos de oferta–demanda, la baja en el precio del metal ha inducido compras de oportunidad, pero que no han tenido la fuerza para revertir la tendencia negativa del precio. Sin embargo, revelan que el consumo del metal se mantiene sólido. Esto se evidenció en que los inventarios en bolsas de metales registraron una de las mayores caídas semanales del presente año. Esto ocurrió principalmente en bodegas ubicadas en Asia.

Estados Unidos: El incierto panorama arancelario con China generó incertidumbre en los mercados de metales.

• El gobierno estadounidense anunció la aplicación de un nuevo arancel a productos chinos de 10%, equivalente a US$ 200.000 millones el que comenzaría a regir desde fines de agosto, luego de un periodo de consultas. Situación que llevó al precio del cobre a situarse en torno a US$ 2,8 la libra. En este contexto el dólar se convirtió en el activo de refugio de los inversores, acentuando su apreciación y afectando negativamente la cotización de los commodities.

China: Las cifras económicas siguen positivas, pero se prevé una desaceleración en la segunda parte del presente año.

•  En junio las exportaciones se expandieron 11,3% respecto del mismo mes del año previo, superando las expectativas de mercado (+10%), aunque se situaron por debajo del 12,6% registrado en mayo. En tanto el superávit comercial con EE.UU, que está en el foco de las tensiones comerciales, anotó un máximo histórico. Sin embargo, para la segunda mitad de 2018 se prevé una maderación en el ritmo de crecimiento de las exportaciones lo que afectaría al sector manufacturero, un relevante demandante de cobre. Cabe recordar que en junio el PMI manufacturero registró una moderada desaceleración en los nuevos pedidos de compra

•  En junio la inflación anualizada se aceleró a un máximo de seis meses, alcanzando 1,9%. Por su parte, el índice de precios al productor (IPP) superó las expectativas ubicándose en 4,7% anual. De continuar esta tendencia, la depreciación real del yuan desincentivaría las exportaciones. frente a los US$ 2,71 registrados ayer, precio que constituyó en el mínimo del presente año. La leve recuperación de hoy fue inducida por la depreciación del dólar conjuntamente con un rebote técnico por compras de oportunidad. La actividad especulativa predominante inducida por la guerra comercial ha situado el precio por debajo de sus fundamentos de ofertademanda de corto plazo. El actual nivel del precio del cobre persistiría mientras no se disipen las incertidumbres derivadas de las tensiones comerciales, plazo que es difícil de precisar. Por otra parte, la disminución en casi 100.000 toneladas en los inventarios de cobre disponibles en bolsa de metales en los últimos 20 días, sugiere una sobrerreacción por parte de los inversores en el metal.

Estados Unidos: La fortaleza del crecimiento económico y la baja inflación sustentan las expectativas de alza de tasas de interés.

• Un conjunto de indicadores económicos positivos sugieren un robusto crecimiento del PIB durante el segundo trimestre. En junio las ventas minoristas aumentaron con fuerza impulsadas por la venta de bienes generales y automóviles. Por su parte, la producción industrial fue empujada por la industria manufacturera y producción minera. Sin embargo, también se prevé que el sector industrial sea afectado por la reciente escalada arancelaria con los principales socios comerciales. Si bien el presidente de la FED ante el Congreso destacó el positivo desempeño económico actual también alertó sobre los efectos negativos del proteccionismo comercial para EE.UU y el mundo. En tanto, en un informe del mismo organismo se reporta la preocupación de la industria manufacturera por los aumentos en los costos y restricción de suministros a consecuencia de las nuevas barreras arancelarias.

China: Aunque las últimas cifras económicas son positivas, anticipan la convergencia a un crecimiento de 6,5% el cuarto trimestre del año. El alto apalancamiento y el conflicto comercial son los principales riesgos.

•  El crecimiento del PIB se desaceleró levemente el segundo trimestre como consecuencia de los esfuerzos gubernamentales para contener el elevado nivel de endeudamiento. El crecimiento del PIB se situó en 6,7%, desde el 6,8% registrado el trimestre previo. Las expectativas para la segunda parte de 2018 anticipan la convergencia gradual del PIB a 6,5% hacia el cuarto trimestre. La menor expansión del crédito así como un anticipado debilitamiento del mercado de bienes raíces y los efectos de las restricciones al comercio bilateral con EE.UU son las principales fuentes de riesgos

•  Las restricciones de crédito interno explican el débil registro del sector industrial que en junio anotó un alza 6% respecto del mismo mes del año previo incumpliendo las expectativas (6,5%). En tanto, la inversión en activos fijos urbanos se expandió 6%, siendo la menor tasa desde que se tienen registros

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos.Las posiciones netas de compra de contratos futuros de cobre anotaron una baja semanal de 68,5%, situándose en un mínimo desde el 3 de abril, dando cuenta de las negativas expectativas sobre la evolución del precio del metal en el corto plazo. La profundización de las restricciones comerciales entre China y EE.UU, potencian el riesgo de disminución la demanda futura de cobre e inducen la liquidación de los stocks de posiciones de compra por parte de los inversores

En la última semana los fondos de inversión y coberturas que operan en el COMEX adoptaron la estrategia de venta neta de contratos a futuros de cobre, situación que no se registraba desde octubre de 2016, precipitando la baja a un mínimo anual en la cotización del metal rojo. La inversión en bonos del tesoro de bajo riesgo, también en la divisa estadounidense que tiende a apreciarse y el buen desempeño bursátil estadounidense están atrayendo a los inversores, que liquidan sus posiciones en activos mineros cuyos retornos están asociados al desempeño de la economía china que está en un ciclo de desaceleración.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

Hoy los inventarios en las bolsas de metales registraron una caída de 4229.249 884 TM (-54,7%3%) respecto del viernes pasado. Esta baja se originó principalmente en las bodegas de la Bolsa de Futuros de Shanghái (-9,3%) y en la Bolsa de Metales de Londres en Asia (- 14,8%)10%). Cabe destacar que durante 2018 los inventarios totales en las tres bolsas de metales registran un alza de 151120.183 TM 225 TM (+22,2%) respecto del cierre de 2017.

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