NOTICIAS DE LA SEMANA CON IMPACTO EN EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento del precio del cobre  

• Hoy la cotización del cobre se situó en 228231,9 1 centavos de dólar la libra, una caída un alza de 2, 1% frente al respecto del vienes pasado. El precio del cobre mantuvo la tendencia a la baja a consecuencia de la incertidumbre sobre el real desempeño de la economía China. El análisis de los último indicadores de PMI manufacturero, producción industrial, generación de energía, mercado inmobiliario y exportaciones confirman que la desaceleración económica se profundiza a pesar de las medidas de estímulos, siendo alta la probabilidad de no alcanzar la meta de crecimiento del 7% para 2015. 

• Lo anterior se ha traducido en una caída acumulada a julio de 8,8% en las importaciones de cobre refinado por parte de China. En tanto, los inventarios mundiales en bolsa de metales sobrepasan las 500 mil toneladas con un aumento de 67% respecto del cierre de 2014. Esto en un contexto de un ciclo de superávits de oferta de cobre que se extendería hasta mediados de 2018.

Estados Unidos, la minuta de la FED restó impulso a las expectativas de alza de tasa en septiembre.

• La FED publicó la minuta de la reunión monetaria de julio, donde los inversionistas buscan señales para anticipar cuando el organismo iniciará el alza de la tasa de fondos federales. Si bien se constata una mejora en el mercado laboral, la débil inflación y fragilidad de la economía mundial, particularmente de países emergentes, redujeron las expectativas de que el proceso se inicie en septiembre, induciendo la depreciación del dólar. 

• Los precios al consumidor registraron una leve alza en julio (0,1%), dado un crecimiento marginal en el precio de la gasolina y alimentos. Sin embargo, el subíndice viviendas, que representa un tercio del IPC aumentó 0,4%, sugiriendo que la tasa de inflación se está estabilizando.

China, la persistente caída de las ventas del sector manufacturero y exportaciones son indicios de una desaceleración económica fuerte.

• El índice preliminar de Gerentes de Compras (PMI) del sector manufacturero se contrajo en agosto al menor ritmo de seis años y medio alcanzando 47,1 puntos, consecuencia del débil consumo interno y de las exportaciones, evidenciando que la economía se está desacelerando con fuerza. 

• En julio el precio de las viviendas en las 70 ciudades principales se redujo 3,7% en doce meses. Esto frente a la caída de 4,9% del mes precedente. El sector viviendas induce del orden del 40% del consumo de cobre al considerar el equipamiento. El desempeño de este sector es un fundamento relevante que explica la menor demanda de cobre.

Eurozona, mantiene indicadores sólidos de crecimiento, aunque en niveles moderados.

• Si bien el precio al final de la semana evidenció una mejora marginal, inducida por la menor probabilidad que la FED comience el alza de tasas de interés de los fondos federales en septiembre, se requiere evidencia sólida de que la economía china está entrando, al menos, en una fase de estabilización para modificar las negativas expectativas sobre el precio del cobre en el corto plazo. 

• La próxima semana se publica el PMI oficial del gobierno chino y la primera quincena de septiembre el desempeño del comercio exterior, dos indicadores claves que definirán la evolución del precio en el futuro próximo. 

• Por otro lado, las Bolsas de Metales siguen acumulando inventarios. El volumen total de cobre se situó en 523 mil toneladas, con un alza de 74% respecto del cierre de 2014.

Estados Unidos, el fuerte crecimiento del PIB del segundo trimestre y la debilidad del desempeño económico de china reducen expectativa de alza de tasas en septiembre.

• El PIB del segundo semestre fue corregido alza desde un 2,3% a 3,7%, superando las expectativas del mercado que anticipaban una tasa de expansión 3,2%. El crecimiento del PIB está siendo impulsado por la recuperación del empleo, aumento del consumo personal y de las empresas, así como el alza en la construcción de viviendas. 

• La situación anterior así como el débil desempeño de la economía china redujo la presión sobre la FED para un pronto comienzo de normalización de la política monetaria.

China, medidas de estímulo adoptadas en meses pasados no han logrado estabilizar el crecimiento, se instala la duda de cuan profunda es la desaceleración.

• Al inicio de semana el índice bursátil CSI 300 index composite de la bolsa de Shanghai experimentó una baja de 7%, ante expectativas que la autoridad reduciría el apoyo a la compra de acciones. Dicho efecto se propagó a las principales bolsas mundiales provocando la caída de la mayoría de los activos de renta variable, incluidos los commodities. El Banco Central reaccionó reduciendo sus tasas de interés y de encaje bancario, por segunda vez en dos meses y en días posteriores elevó la liquidez del sistema financiero, induciendo de paso la devaluación del yuan. Sin embargo, la debilidad de los fundamentos del crecimiento económico explican la creciente desconfianza de los inversores sobre la real capacidad de la autoridad para evitar una desaceleración fuerte en el corto plazo, dado que las medidas de estímulo monetario no han tenido el efecto deseado.

Eurozona, nuevamente en riesgo de deflación aparece en el horizonte

• El Banco Central Europeo extendería su programa de compra de activos más allá de septiembre de 2016, debido al aumento del riesgo de deflación inducido por la baja de las materias primas y apreciación del euro.

Expectativas de precio de los inversores más activos

• La curva Managed Money Trader de la bolsa de futuros de COMEX, si bien los inversores continúan apostando contra el sugiere que los inversores mantienen expectativas negativas sobre la evolución del precio del cobre, sugiere además que el precio podría haber alcanzado un piso de corto plazomanteniendo la posición neta de ventas de contratos a futuro.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGA

• Al cierre de la presente semana los inventarios en las Bolsas de Metales registraron un alza de 618.253 451 toneladas, esto es un alza de 13,2% 6% respecto del viernes de la semana pasada. A la fecha los inventarios acumulan un aumento de 204 223 mil toneladas de cobre fino, un alza de 6773,3% 5% respecto del cierre del año 2014.