NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  

Hoy el precio del cobre retrocedió 2,4 centavos de dólar se situó en ¢US$ 278,3 la libra, registrando una disminución de 0,7% respecto del viernes pasado, situándose en US$ 2,9 la libra. Desde el 5 de septiembre el precio ha caído en 22,6 centavos. Esta semana la cotización profundizó la tendencia a la baja, corrección que se explica por:

• Si bien para 2017 se anticipa un déficit del metal, su magnitud sería acotada, poco más de 60 mil toneladas equivalentes a un día de consumo. Sin embargo, los inventarios mundiales de cobre tanto en bodegas de las bolsas de metales como privadas totalizaron 1,45 millones de toneladas a fines de junio, frente a 1,24 millones de toneladas al mismo mes de 2016, esto según el Grupo Internacional de Estudios del Cobre (GIEC). Consecuentemente, no existe la percepción de un mercado desabastecido.

• En el contexto anterior los inversores han corregido sus expectativas para el precio de corto plazo, en un escenario además presionado por la probable alza de tasas de interés en Estados Unidos a fin de año.

Estados Unidos: Aunque la FED anunció un nuevo aumento en la tasa de interés de referencia para el presente año, la persistencia de la inflación por debajo de la tasa objetivo ha disipado el fortalecimiento del dólar.

• El Comité Federal de Mercado Abierto de la FED mantuvo la tasa de referencia monetaria en el rango 1% a 1,25%. Sin embargo, anticipó un alza en los tipos de interés el presente año que elevaría la tasa al rango entre 1,25% a 1,5% a fines de 2017. Esto a pesar que la inflación se mantiene por debajo de la meta anual (2%). También comunicó que en octubre comenzaría a reducir la tenencia de bonos recortándola en US$ 10.000 millones cada mes. Si bien luego de conocerse los anuncios de la FED el dólar se apreció, el efecto comenzó a disiparse por las dudas que plantea la débil tasa de inflación, perspectivas de una actividad empresarial más débil por los efectos de los huracanes que han afectado al país y el escalamiento del conflicto con Corea del Norte.

China: S&P rebajó nota de clasificación de riesgo crediticio alertando por la débil reducción del apalancamiento general de la economía y la rápida expansión del crédito interno.

• En agosto el precio de las viviendas nuevas en las 70 principales ciudades chinas registraron un alza promedio de 8,3% en doce meses, el aumento más lento desde noviembre de 2016 (12,6%). Situación inducida por medidas gubernamentales de control de créditos tendientes a reducir el creciente grado de especulación.

• La agencia Standard & Poor redujo la calificación crediticia a largo plazo desde A+ a A-1, señalando que la política de desapalancamiento tendiente a reducir la acumulación de deuda no funciona tan rápido como se esperaba, citando además un prolongado periodo de expansión del crédito.

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos

• La posición en contratos de futuros netos de cobre se redujo 3,3%. Esta caída en la exposición fue inducida por la toma de ganancia dada la percepción que el precio del metal había escalado por sobre los fundamentos del mercado del cobre de corto plazo. Tendencia que se fortaleció por la apreciación del dólar, luego de la declaración de la FED sobre una próxima alza en la tasas de interés en lo que resta de 2017. En este contexto el precio alanzó un nuevo equilibrio de corto plazo por debajo de los US$ 3 la librade la semana pasada, lo que equivale a 2,0 centavos de dólar por libra menos. En tanto, el promedio semanal del cobre bajó en 8,7 centavos por libra respecto al promedio de la semana pasada.

Esta semana estuvo marcada por el agravamiento en la guerra comercial entre Estados Unidos y China, luego de que Estados Unidos concretara el aumento de aranceles hasta un 25% como respuesta a la intención de China de querer renegociar aspectos ya acordados.

En este escenario global el dólar se apreció debilitando los mercados de metales.

Estados Unidos: Guerra comercial se aleja de un posible acuerdo en el corto plazo.

• China se habría retractado de importantes compromisos acordados durante las negociaciones con Estados Unidos, ante lo cual el presidente del país, Donald Trump, señaló que no tiene prisa en sellar un acuerdo comercial. Esto ocurrió en un contexto en el cual ambos países se preparaban para continuar las reuniones en una jornada en la que, finalmente, los aranceles sobre productos importados desde China y valorados sobre US$200.000 millones subieron desde un 10% a un 25%. Posterior al aumento de aranceles China lamentó la decisión asegurando que tomarán las “contramedidas necesarias”. Mientras que Donald Trump indicó que las conversaciones con China continuaban de manera agradable y que no hay necesidad de apresurarse.

• Las solicitudes de subsidio por desempleo bajaron en 2.000 la semana pasada, quedando en 228.000, una cifra superior a las 220.000 solicitudes esperadas por el mercado.

• El IPC creció 0,3% mensual en abril, mientras que el crecimiento interanual fue de 2%, siendo el mayor crecimiento en los últimos 5 meses. El incremento fue impulsado por los precios de la gasolina y de las viviendas

China: Balanza comercial de China pierde fuerza.

• En abril las exportaciones disminuyeron 2,7% respecto a igual mes del año anterior, situándose bajo el aumento de 2,3% esperado por el mercado. Por su parte, las importaciones aumentaron 4% respecto a abril de 2018 contrastando con la reducción de 3,6% esperada. De este modo la balanza comercial de China quedó con un superávit de US$13.840 millones, cifra inferior a los US$35.000 millones esperados por el mercado y los US$32.000 millones registrados en marzo.

• El IPC de China creció 2,5% interanual en abril, ubicándose sobre el 2,3% registrado en marzo. El crecimiento tuvo su origen en los precios de las verduras, cerdo y frutas.

Eurozona: Actividad económica muestra una leve desaceleración.

• El PMI compuesto final de IHS Markit cayó desde los 51,6 puntos de marzo hasta 51,5 puntos en abril, superando a la estimación preliminar de 51,3 puntos.

• Las ventas minoristas del bloque no registraron variación en marzo, luego de un crecimiento de 0,5% en febrero. El crecimiento respecto a marzo de 2018 registró un 1,9%. Pese a la falta de dinamismo del dato, este se situó por sobre la reducción de 0,1% esperada por el mercado.

Exposición de los fondos de inversión al mercado del cobre.

Las posiciones netas de fondos de inversión de la Bolsa de Metales de Londres se situaron en la zona negativa, moviéndose en línea con el precio del cobre, revelando que los mercados esperan un menor precio en el corto plazo.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

• Los inventarios almacenados en las bolsas de metales registraron una caída disminución semanal de 25.393 toneladas respecto al viernes de la semana pasada, lo que corresponde a una baja de 3,9%34.840 TM (-7,41%). La reducción se originó por la menor disponibilidad de refinado de cobre en bodegas de la Bolsa de Metales de Londres (-7,4%) y en la Bolsa de Futuros de Shanghái (-8,2%). En lo que va del año , los inventarios en las Bolsas de Metales se han incrementado en 76.425 toneladas, representando acumulan un alza de 13,9%.Image RemovedImage Removed24,1% respecto del cierre del año 2018.

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