NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  

Hoy el precio del cobre retrocedió se situó en ¢US$ 278,3 la libra, registrando una disminución de 0,4% 7% respecto del viernes de la semana pasada situándose en US$ 3,21 la libra, situación inducida principalmente por la baja del dólar. Los positivos datos económicos de China y la percepción de vulnerabilidad de la oferta del metal en 2018, consecuencia del elevado número de negociaciones colectivas previstas en Chile y Perú, están dando un soporte sólido a los fundamentos del precio del metal. Sin embargo, los inversores que son determinantes en el nivel del precio spot están siendo moderadamente cautos, tomando ganancias y consolidando posiciones más que aumentando su exposición al metal en el corto plazo.

Esta semana Cochilco difundió la proyección del precio del cobre para los años 2018 y 2019, previendo un promedio de US$ 3,06 y US$ 3,11 la libra respectivamente.

Estados Unidos: la construcción de viviendas, un importante inductor de demanda de cobre, presenta expectativas poco favorables para la primera parte del presente año

• La producción industrial se aceleró a una tasa anual 8,2% el cuarto trimestre de 2017, el mayor avance desde 2010. En términos anuales, 2017 registró un crecimiento de 1,8%, el mayor desde 2014. La persistente depreciación del dólar ha impulsado la competitividad global de los productos industriales estadounidense.

• En diciembre la construcción de viviendas nuevas registró una baja anualizada de 8,2%, siendo el peor registro desde noviembre de 2016. Una encuesta publicada el miércoles mostró que las expectativas sectoriales se ubicaron en un mínimo de 18 años, previendo una caída en las ventas en los próximos seis meses.

China: Aunque la variación del PIB de 2017 superó al de 2016, las cifras de inversión, comercio exterior y préstamos bancarios sugieren la reducción del impulso en 2018.

•  Durante el cuarto trimestre el PIB se expandió 6,8%, superando la previsión de mercado (6,7%). Con ello el PIB de 2017 aumentó 6,9% superando tanto la meta oficial (6,5%) como el crecimiento de 2016 (6,7%). La aceleración registrada en 2017 se logró pese a las medidas para contener la inversión riesgosa principalmente del sector inmobiliario y el elevado apalancamiento empresarial. Sin embargo, se evidencian señales de debilitamiento. La inversión en activos fijos se situó en 7,2%, la menor tasa desde 1999, en tanto la expansión de las importaciones y exportaciones se ubican bajo las expectativas y, en diciembre los préstamos bancarios registraron un caída de 44% en doce meses, no obstante el record alcanzado en 2017.

Eurozona: La inflación del bloque se mantiene por debajo de la meta, a pesar de la mayor actividad y baja del desempleo.

•  En diciembre la inflación anual aumentó 1,4%, por debajo del 1,5% de noviembre. A pesar que el crecimiento del bloque es el más elevado de la presente década y el desempleo está disminuyendo, esto no se ha reflejado en aumentos de precios. Cabe recordar que el BCE desea mantener la inflación cerca de la meta de 2% anual, inyectando liquidez al sistema financiero a través de la compra de deuda soberana.

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos.

Esta semana la posición neta especulativa en contratos de futuros de cobre en la bolsa Comex registró una baja semanal de 5,9% debido a la toma de ganancia de parte de los inversionistas. Esto ante la fuerte alza en la cotización de la semana previa y la percepción que el precio había sobrepasado los fundamentos, lo que anticipaba una acotada corrección a la baja.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

Durante esta semana los inventarios en las bolsas de metales registraron un alza 16.462 toneladas respecto del viernes pasado (+2,92%). Esta alza ocurre principalmente en la disponibilidad de inventarios en bodegas de la bolsa de SHFE (+5,3%).

Image RemovedImage Removed, lo que equivale a 2,0 centavos de dólar por libra menos. En tanto, el promedio semanal del cobre bajó en 8,7 centavos por libra respecto al promedio de la semana pasada.

Esta semana estuvo marcada por el agravamiento en la guerra comercial entre Estados Unidos y China, luego de que Estados Unidos concretara el aumento de aranceles hasta un 25% como respuesta a la intención de China de querer renegociar aspectos ya acordados.

En este escenario global el dólar se apreció debilitando los mercados de metales.

Estados Unidos: Guerra comercial se aleja de un posible acuerdo en el corto plazo.

• China se habría retractado de importantes compromisos acordados durante las negociaciones con Estados Unidos, ante lo cual el presidente del país, Donald Trump, señaló que no tiene prisa en sellar un acuerdo comercial. Esto ocurrió en un contexto en el cual ambos países se preparaban para continuar las reuniones en una jornada en la que, finalmente, los aranceles sobre productos importados desde China y valorados sobre US$200.000 millones subieron desde un 10% a un 25%. Posterior al aumento de aranceles China lamentó la decisión asegurando que tomarán las “contramedidas necesarias”. Mientras que Donald Trump indicó que las conversaciones con China continuaban de manera agradable y que no hay necesidad de apresurarse.

• Las solicitudes de subsidio por desempleo bajaron en 2.000 la semana pasada, quedando en 228.000, una cifra superior a las 220.000 solicitudes esperadas por el mercado.

• El IPC creció 0,3% mensual en abril, mientras que el crecimiento interanual fue de 2%, siendo el mayor crecimiento en los últimos 5 meses. El incremento fue impulsado por los precios de la gasolina y de las viviendas

China: Balanza comercial de China pierde fuerza.

• En abril las exportaciones disminuyeron 2,7% respecto a igual mes del año anterior, situándose bajo el aumento de 2,3% esperado por el mercado. Por su parte, las importaciones aumentaron 4% respecto a abril de 2018 contrastando con la reducción de 3,6% esperada. De este modo la balanza comercial de China quedó con un superávit de US$13.840 millones, cifra inferior a los US$35.000 millones esperados por el mercado y los US$32.000 millones registrados en marzo.

• El IPC de China creció 2,5% interanual en abril, ubicándose sobre el 2,3% registrado en marzo. El crecimiento tuvo su origen en los precios de las verduras, cerdo y frutas.

Eurozona: Actividad económica muestra una leve desaceleración.

• El PMI compuesto final de IHS Markit cayó desde los 51,6 puntos de marzo hasta 51,5 puntos en abril, superando a la estimación preliminar de 51,3 puntos.

• Las ventas minoristas del bloque no registraron variación en marzo, luego de un crecimiento de 0,5% en febrero. El crecimiento respecto a marzo de 2018 registró un 1,9%. Pese a la falta de dinamismo del dato, este se situó por sobre la reducción de 0,1% esperada por el mercado.

Exposición de los fondos de inversión al mercado del cobre.

Las posiciones netas de fondos de inversión de la Bolsa de Metales de Londres se situaron en la zona negativa, moviéndose en línea con el precio del cobre, revelando que los mercados esperan un menor precio en el corto plazo.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

Los inventarios almacenados en las bolsas de metales registraron una disminución semanal de 34.840 TM (-7,41%). La reducción se originó por la menor disponibilidad de refinado de cobre en bodegas de la Bolsa de Metales de Londres (-7,4%) y en la Bolsa de Futuros de Shanghái (-8,2%). En lo que va del año los inventarios acumulan un alza de 24,1% respecto del cierre del año 2018.

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