NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  El

Hoy el precio del cobre promedio semanal se ubicó por debajo de los US$ se situó en ¢US$ 278,3 la libra. Al cierre de este jueves registró US$ 3,03 la libra. A pesar que la tensión comercial entre EEUU y China evidencia cierto grado de distención, el precio no muestra signos de recuperación ya que el mercado está dominado por:

- La demanda aparente de cobre durante el primer trimestre fue débil, obligando a los comerciantes del metal a acumular inventarios en las bolsas de metales, los que en conjunto registran un alza de 66% en lo que va del año, superando las 900 mil toneladas, condición que no se presentaba desde 2013.

- La producción de cobre refinado de China en el periodo enerofebrero aumentó 10,3% superando ampliamente el crecimiento dé la demanda. Esto evidencia que existe un amplio suministro de cobre en ese mercado.

- Los inversores están ignorando las proyecciones de déficit de metal previstas para el presente año. A menos que la demanda dé señales de fortaleza o la oferta de cobre mina presente interrupciones significativas, el precio permanecería en el actual nivel en el corto plazo.

Estados Unidos: Cifras de crecimiento del PIB al cuarto trimestre disipan temores de reducción de la expansión mundial.

• Estados Unidos situó en 2,9% el crecimiento del PIB del cuarto trimestre de 2017, superando tanto la estimación previa (2,5%) como el consenso de mercado (2,7%). No obstante, la economía se desaceleró respecto del trimestre previo (3,2%). La tendencia subyacente implícita en los últimos datos económicos, ventas minoristas, mercado de vivienda y déficits comercial, sugiere que la actividad económica tendió a desacelerase durante el primer trimestre de 2018. Sin embargo, esto no impediría que el crecimiento anual se ubique entre 2,9% y 3% dado el impulso generado por el recorte de impuestos y el crecimiento del gasto fiscal. En este contexto todavía no se descarta que la FED sea más agresiva en la trayectoria de alza en la tasa de interés durante el presente año, lo que daría soporte a una apreciación del dólar, con una efecto adverso sobre el precio de commodities mineros.

• En marzo la confianza del consumidor retrocedió a su menor nivel en 17 años. El índice Conference Board bajó 2,3 puntos respecto del mes previo inducido por la volatilidad bursátil. Sin embargo, el optimismo respecto del mercado laboral permaneció intacto lo que anticiparía un impulso del gasto de los hogares.

China: Próximos datos del PMI manufacturero que se publican la próxima semana darán signos del grado de fortaleza de la demanda de cobre.

•  En el periodo enero-febrero las ganancias industriales aumentaron 16%, superando el alza de diciembre (10%), pero ubicándose por debajo del promedio de 2017 (21%). Las recientes tensiones comerciales con EE.UU tienen el potencial de desincentivar la inversión e inducir mayor volatilidad en los mercados bursátiles.

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos.

Los inversores y especuladores en COMEX continuaron desapalancando sus posiciones larga (compra) en contratos futuros de cobre, los cuales registraron una caída semanal de 6% y de 40% en lo que va de 2018, comportamiento inducido conjuntamente por la fuerte alza de inventarios en bolsa de metales y las recientes tensiones comerciales globales e ignorando las expectativas de déficits de cobre prevista para el presente año.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

En la presente semana los inventarios en las bolsas de metales acumularon un alza de 67.718 TM respecto del viernes pasado (+8,1%). Ese aumento se debe principalmente a la mayor disponibilidad de cobre refinado , registrando una disminución de 0,7% respecto del viernes de la semana pasada, lo que equivale a 2,0 centavos de dólar por libra menos. En tanto, el promedio semanal del cobre bajó en 8,7 centavos por libra respecto al promedio de la semana pasada.

Esta semana estuvo marcada por el agravamiento en la guerra comercial entre Estados Unidos y China, luego de que Estados Unidos concretara el aumento de aranceles hasta un 25% como respuesta a la intención de China de querer renegociar aspectos ya acordados.

En este escenario global el dólar se apreció debilitando los mercados de metales.

Estados Unidos: Guerra comercial se aleja de un posible acuerdo en el corto plazo.

• China se habría retractado de importantes compromisos acordados durante las negociaciones con Estados Unidos, ante lo cual el presidente del país, Donald Trump, señaló que no tiene prisa en sellar un acuerdo comercial. Esto ocurrió en un contexto en el cual ambos países se preparaban para continuar las reuniones en una jornada en la que, finalmente, los aranceles sobre productos importados desde China y valorados sobre US$200.000 millones subieron desde un 10% a un 25%. Posterior al aumento de aranceles China lamentó la decisión asegurando que tomarán las “contramedidas necesarias”. Mientras que Donald Trump indicó que las conversaciones con China continuaban de manera agradable y que no hay necesidad de apresurarse.

• Las solicitudes de subsidio por desempleo bajaron en 2.000 la semana pasada, quedando en 228.000, una cifra superior a las 220.000 solicitudes esperadas por el mercado.

• El IPC creció 0,3% mensual en abril, mientras que el crecimiento interanual fue de 2%, siendo el mayor crecimiento en los últimos 5 meses. El incremento fue impulsado por los precios de la gasolina y de las viviendas

China: Balanza comercial de China pierde fuerza.

• En abril las exportaciones disminuyeron 2,7% respecto a igual mes del año anterior, situándose bajo el aumento de 2,3% esperado por el mercado. Por su parte, las importaciones aumentaron 4% respecto a abril de 2018 contrastando con la reducción de 3,6% esperada. De este modo la balanza comercial de China quedó con un superávit de US$13.840 millones, cifra inferior a los US$35.000 millones esperados por el mercado y los US$32.000 millones registrados en marzo.

• El IPC de China creció 2,5% interanual en abril, ubicándose sobre el 2,3% registrado en marzo. El crecimiento tuvo su origen en los precios de las verduras, cerdo y frutas.

Eurozona: Actividad económica muestra una leve desaceleración.

• El PMI compuesto final de IHS Markit cayó desde los 51,6 puntos de marzo hasta 51,5 puntos en abril, superando a la estimación preliminar de 51,3 puntos.

• Las ventas minoristas del bloque no registraron variación en marzo, luego de un crecimiento de 0,5% en febrero. El crecimiento respecto a marzo de 2018 registró un 1,9%. Pese a la falta de dinamismo del dato, este se situó por sobre la reducción de 0,1% esperada por el mercado.

Exposición de los fondos de inversión al mercado del cobre.

Las posiciones netas de fondos de inversión de la Bolsa de Metales de Londres se situaron en la zona negativa, moviéndose en línea con el precio del cobre, revelando que los mercados esperan un menor precio en el corto plazo.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

Los inventarios almacenados en las bolsas de metales registraron una disminución semanal de 34.840 TM (-7,41%). La reducción se originó por la menor disponibilidad de refinado de cobre en bodegas de la Bolsa de Metales de Londres (+20-7,6%). También en 4%) y en la Bolsa de Futuros de Shanghái (-8,2%). En lo que va del presente año los inventarios en Bolsas de Metales acumulan un alza de 66,4% (+360.331 TM) 24,1% respecto del cierre de 2017del año 2018.

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