NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  

Esta semana Hoy el precio del cobre cerró en US$ 3,08 la libra levemente por debajo del viernes pasado. Sin embargo, el promedio semanal presentó una caída de 5,3 centavos de dólar la libra (-1,7%) donde concurrieron los siguientes factores:

• Durante la semana el dólar registró una marcada tendencia a la apreciación ante expectativas que el comunicado de la Reserva Federal (FED), sobre la decisión de política monetaria, anticipara la trayectoria de la inflación, así como la publicación este viernes de cifras de empleo y salarios. Sin embargo, el crecimiento del sector manufacturero en China limitó el descenso del precio del metal.

• Chile, el principal productor mundial de cobre registró un alza de 18,9% con una producción acumulada de 1,42 millones de toneladas. Esto se explica principalmente por la baja base de comparación del 2017, cuando paralizó Minera Escondida.

Estados Unidos: La creación de empleo se reduce en abril y el crecimiento de los salarios se reduce.

• En abril la tasa de desempleo alcanzó un mínimo de 17 años al situarse en 3,9%, ubicándose además por debajo de las expectativas (4%). Esta baja se atribuye a la menor fuerza laboral. En tanto en el sector no agrícola se crearon 164.000 puestos de trabajo, muy por debajo de los 192.000 que anticipaba el mercado. Las cifras publicadas hoy también evidencian que el crecimiento salarial se contuvo en abril, lo que disiparía el riesgo que las presiones inflacionarias se estén acelerando y consecuentemente, la FED no alteraría sus planes de un ritmo gradual de alza de la tasa de interés. No obstante, la próxima semana se publica la inflación de abril, la que de situarse por sobre la meta de la FED (2% anual) por segundo mes consecutivo podría provocar un cambio más restrictivo en la política monetaria presionando al alza el dólar y castigando el precio de los commodities.

China: Aunque el sector manufacturero, un importante demandante de cobre, se expande surge evidencia de un debilitamiento de las exportaciones.

•  Según una encuesta privada (elaborada por Caixin), en abril el crecimiento del sector manufacturero se aceleró levemente y superó las expectativas de mercado. Sin embargo, los pedidos futuros de exportación registraron un retroceso por primera vez desde noviembre de 2016, evidenciando el debilitamiento de la demanda global y de paso reforzando las preocupaciones y riesgos por el potencial conflicto comercial con EE.UU. Aunque el inicio de negociaciones durante la presente semana, cuyo resultado es incierto, disipó las tensiones, sin embargo, el proceso podría tardar varios meses.

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos.

Al igual que en semanas previas la actividad de inversores y especuladores en COMEX sugiere que se mantiene la caída en la aversión al riesgo. Las dos fuentes principales que explican este comportamiento son la mantención de la tasa de política monetaria por parte de la FED y el inicio de conversaciones entre EE.UU. y China para reducir las tensiones comerciales. Las posiciones netas en contratos de futuros aumentaron 71% con una fuerte baja en las posiciones cortas (ventas), lo que sugiere que en el corto plazo el precio se consolidaría en los actuales niveles. Sin embargo, esto podría alterarse una vez publicada la cifra de inflación en EE.UU. la próxima semana.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

En la presente semana los inventarios en las bolsas de metales acumularon una baja de 8.381 TM respecto del viernes pasado. Esta baja tiene su origen en se situó en ¢US$ 278,3 la libra, registrando una disminución de 0,7% respecto del viernes de la semana pasada, lo que equivale a 2,0 centavos de dólar por libra menos. En tanto, el promedio semanal del cobre bajó en 8,7 centavos por libra respecto al promedio de la semana pasada.

Esta semana estuvo marcada por el agravamiento en la guerra comercial entre Estados Unidos y China, luego de que Estados Unidos concretara el aumento de aranceles hasta un 25% como respuesta a la intención de China de querer renegociar aspectos ya acordados.

En este escenario global el dólar se apreció debilitando los mercados de metales.

Estados Unidos: Guerra comercial se aleja de un posible acuerdo en el corto plazo.

• China se habría retractado de importantes compromisos acordados durante las negociaciones con Estados Unidos, ante lo cual el presidente del país, Donald Trump, señaló que no tiene prisa en sellar un acuerdo comercial. Esto ocurrió en un contexto en el cual ambos países se preparaban para continuar las reuniones en una jornada en la que, finalmente, los aranceles sobre productos importados desde China y valorados sobre US$200.000 millones subieron desde un 10% a un 25%. Posterior al aumento de aranceles China lamentó la decisión asegurando que tomarán las “contramedidas necesarias”. Mientras que Donald Trump indicó que las conversaciones con China continuaban de manera agradable y que no hay necesidad de apresurarse.

• Las solicitudes de subsidio por desempleo bajaron en 2.000 la semana pasada, quedando en 228.000, una cifra superior a las 220.000 solicitudes esperadas por el mercado.

• El IPC creció 0,3% mensual en abril, mientras que el crecimiento interanual fue de 2%, siendo el mayor crecimiento en los últimos 5 meses. El incremento fue impulsado por los precios de la gasolina y de las viviendas

China: Balanza comercial de China pierde fuerza.

• En abril las exportaciones disminuyeron 2,7% respecto a igual mes del año anterior, situándose bajo el aumento de 2,3% esperado por el mercado. Por su parte, las importaciones aumentaron 4% respecto a abril de 2018 contrastando con la reducción de 3,6% esperada. De este modo la balanza comercial de China quedó con un superávit de US$13.840 millones, cifra inferior a los US$35.000 millones esperados por el mercado y los US$32.000 millones registrados en marzo.

• El IPC de China creció 2,5% interanual en abril, ubicándose sobre el 2,3% registrado en marzo. El crecimiento tuvo su origen en los precios de las verduras, cerdo y frutas.

Eurozona: Actividad económica muestra una leve desaceleración.

• El PMI compuesto final de IHS Markit cayó desde los 51,6 puntos de marzo hasta 51,5 puntos en abril, superando a la estimación preliminar de 51,3 puntos.

• Las ventas minoristas del bloque no registraron variación en marzo, luego de un crecimiento de 0,5% en febrero. El crecimiento respecto a marzo de 2018 registró un 1,9%. Pese a la falta de dinamismo del dato, este se situó por sobre la reducción de 0,1% esperada por el mercado.

Exposición de los fondos de inversión al mercado del cobre.

Las posiciones netas de fondos de inversión de la Bolsa de Metales de Londres se situaron en la zona negativa, moviéndose en línea con el precio del cobre, revelando que los mercados esperan un menor precio en el corto plazo.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

Los inventarios almacenados en las bolsas de metales registraron una disminución semanal de 34.840 TM (-7,41%). La reducción se originó por la menor disponibilidad de refinado de cobre en bodegas de la Bolsa de Metales de Londres (-7,8%). Por el contrario, 4%) y en la Bolsa de Futuros de Shanghái se registró un aumento de 6%.Image RemovedImage Removed(-8,2%). En lo que va del año los inventarios acumulan un alza de 24,1% respecto del cierre del año 2018.

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