NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  Esta semana

Hoy el precio del cobre cerró en US$ 3,09 se situó en ¢US$ 278,3 la libra, anotando registrando una baja disminución de 1% 0,7% respecto al del viernes pasado. La cotización promedio de mayo registró una caída de 0,2% respecto de abrilde la semana pasada, lo que equivale a 2,0 centavos de dólar por libra menos. En tanto, el promedio de 2018 acumula un alza de 12% respecto del promedio de todo 2017. Aunque los datos macroeconómicos de Estados Unidos y China han superado las expectativas, el precio del cobre se mantiene rezagado, mostrando un retroceso mayor al de otros commodities. Aparentemente, los efectos de la incertidumbre geopolítica en Europa, la potencial semanal del cobre bajó en 8,7 centavos por libra respecto al promedio de la semana pasada.

Esta semana estuvo marcada por el agravamiento en la guerra comercial entre Estados Unidos y China, así como la entrada de metal a las bodegas de la Bolsa de Londres en Asia, imponen resistencia al aumento del precio del metal. Además, el cierre eventualmente permanente de una fundición en India vuelve más holgado el mercado de los concentrados y los cargos de tratamiento se ven presionados a la baja.

Estados Unidos: Los positivos datos del mercado laboral acrecientan la incertidumbre sobre el ritmo de inflación futura.

• Estados Unidos potencia expectativas de una eventual guerra comercial con China y Europa. Durante la presente semana elevó en 25% los aranceles a las importaciones de productos chinos por un monto equivalente a US$ 50.000 millones, también impuso un arancel especial de 25% al acero y de 10% al aluminio procedente de la Unión Europea, Canadá y México.

• La creación de empleo no agrícola se aceleró en mayo cuando se crearon 223 mil nuevos puesto de trabajo, superando las expectativas (188 mil). En tanto la tasa de desempleo se ubicó en 3,8%, el menor nivel en 18 años. Sin embargo, el continuo fortalecimiento del mercado laboral genera incertidumbre respecto al nivel de inflación futura y, consecuentemente, sobre el ritmo que impondría la FED al alza en la tasa de interés.

China: mantiene un sólido ritmo de crecimiento económico, el cual ha superado las expectativas. Sin embargo, el FMI alerta sobre los riesgos de un alto apalancamiento y excesiva inversión inmobiliaria.

•  El índice oficial de actividad manufacturera Purshasing Managers Index (PMI) registró en mayo la mayor expansión en ocho meses, contradiciendo en parte las expectativas de pérdida de impulso económico. Sin embargo, el indicador del sector construcción, un inductor relevante de demanda de commodities mineros, se estancó en un nivel similar al registrado en abril.

•  Este jueves el FMI mantuvo la proyección de crecimiento del PIB para 2018 en 6,6%, pero alertó de los riesgos de una aceleración del crédito interno y las tensiones comerciales con Estados Unidos. Durante el primer semestre el crecimiento del PIB se ubicó en 6,8%, superando las expectativas, siendo impulsado por el consumo e inversión inmobiliaria sorpresivamente alta.

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos.

La semana pasada los inversores potenciaron sus expectativas sobre la evolución positiva del precio del cobre. La posición neta en contratos futuros (compra-ventas) en COMEX aumentó 37%. Sin embargo, el alza del precio del metal fue limitada por el retroceso en las negociaciones comerciales con Estados Unidos, que impuso aranceles de 25% a productos chinos. Hoy viernes el precio spot se mantuvo ligeramente sobre la media móvil de 20 y 200 días, evidenciando que parte importante de las incertidumbres política entre Estados Unidos, Europa y China, así como el aumento de inventarios en bolsa de metales, se encuentran internalizadas en el precio del metal.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

En la presente semana los inventarios en las bolsas de metales acumularon un alza de 15.600 TM (+2%) respecto del viernes pasado. Esta alza tiene su origen principalmente en las bodegas de la Bolsa de Metales de Londres en Corea del Sur (+21.100 TM). Cabe destacar que durante 2018 los inventarios acumulados en las tres bolsas de metales registran un alza de 47,4%.

Image RemovedImage Removedluego de que Estados Unidos concretara el aumento de aranceles hasta un 25% como respuesta a la intención de China de querer renegociar aspectos ya acordados.

En este escenario global el dólar se apreció debilitando los mercados de metales.

Estados Unidos: Guerra comercial se aleja de un posible acuerdo en el corto plazo.

• China se habría retractado de importantes compromisos acordados durante las negociaciones con Estados Unidos, ante lo cual el presidente del país, Donald Trump, señaló que no tiene prisa en sellar un acuerdo comercial. Esto ocurrió en un contexto en el cual ambos países se preparaban para continuar las reuniones en una jornada en la que, finalmente, los aranceles sobre productos importados desde China y valorados sobre US$200.000 millones subieron desde un 10% a un 25%. Posterior al aumento de aranceles China lamentó la decisión asegurando que tomarán las “contramedidas necesarias”. Mientras que Donald Trump indicó que las conversaciones con China continuaban de manera agradable y que no hay necesidad de apresurarse.

• Las solicitudes de subsidio por desempleo bajaron en 2.000 la semana pasada, quedando en 228.000, una cifra superior a las 220.000 solicitudes esperadas por el mercado.

• El IPC creció 0,3% mensual en abril, mientras que el crecimiento interanual fue de 2%, siendo el mayor crecimiento en los últimos 5 meses. El incremento fue impulsado por los precios de la gasolina y de las viviendas

China: Balanza comercial de China pierde fuerza.

• En abril las exportaciones disminuyeron 2,7% respecto a igual mes del año anterior, situándose bajo el aumento de 2,3% esperado por el mercado. Por su parte, las importaciones aumentaron 4% respecto a abril de 2018 contrastando con la reducción de 3,6% esperada. De este modo la balanza comercial de China quedó con un superávit de US$13.840 millones, cifra inferior a los US$35.000 millones esperados por el mercado y los US$32.000 millones registrados en marzo.

• El IPC de China creció 2,5% interanual en abril, ubicándose sobre el 2,3% registrado en marzo. El crecimiento tuvo su origen en los precios de las verduras, cerdo y frutas.

Eurozona: Actividad económica muestra una leve desaceleración.

• El PMI compuesto final de IHS Markit cayó desde los 51,6 puntos de marzo hasta 51,5 puntos en abril, superando a la estimación preliminar de 51,3 puntos.

• Las ventas minoristas del bloque no registraron variación en marzo, luego de un crecimiento de 0,5% en febrero. El crecimiento respecto a marzo de 2018 registró un 1,9%. Pese a la falta de dinamismo del dato, este se situó por sobre la reducción de 0,1% esperada por el mercado.

Exposición de los fondos de inversión al mercado del cobre.

Las posiciones netas de fondos de inversión de la Bolsa de Metales de Londres se situaron en la zona negativa, moviéndose en línea con el precio del cobre, revelando que los mercados esperan un menor precio en el corto plazo.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

Los inventarios almacenados en las bolsas de metales registraron una disminución semanal de 34.840 TM (-7,41%). La reducción se originó por la menor disponibilidad de refinado de cobre en bodegas de la Bolsa de Metales de Londres (-7,4%) y en la Bolsa de Futuros de Shanghái (-8,2%). En lo que va del año los inventarios acumulan un alza de 24,1% respecto del cierre del año 2018.

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