NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  

Hoy el precio del cobre mostró una ligera recuperación situándose en US$ 2,76 la libra frente a los US$ 2,71 registrados ayer, precio que constituyó en el mínimo del presente año. La leve recuperación de hoy fue inducida por la depreciación del dólar conjuntamente con un rebote técnico por compras de oportunidad. La actividad especulativa predominante inducida por la guerra comercial ha situado el precio por debajo de sus fundamentos de ofertademanda de corto plazo. El actual nivel del precio del cobre persistiría mientras no se disipen las incertidumbres derivadas de las tensiones comerciales, plazo que es difícil de precisar. Por otra parte, la disminución en casi 100.000 toneladas en los inventarios de cobre disponibles en bolsa de metales en los últimos 20 días, sugiere una sobrerreacción por parte de los inversores en el metal.

Estados Unidos: La fortaleza del crecimiento económico y la baja inflación sustentan las expectativas de alza de tasas de interés.

• Un conjunto de indicadores económicos positivos sugieren un robusto crecimiento del PIB durante el segundo trimestre. En junio las ventas minoristas aumentaron con fuerza impulsadas por la venta de bienes generales y automóviles. Por su parte, la producción industrial fue empujada por la industria manufacturera y producción minera. Sin embargo, también se prevé que el sector industrial sea afectado por la reciente escalada arancelaria con los principales socios comerciales. Si bien el presidente de la FED ante el Congreso destacó el positivo desempeño económico actual también alertó sobre los efectos negativos del proteccionismo comercial para EE.UU y el mundo. En tanto, en un informe del mismo organismo se reporta la preocupación de la industria manufacturera por los aumentos en los costos y restricción de suministros a consecuencia de las nuevas barreras arancelarias.

China: Aunque las últimas cifras económicas son positivas, anticipan la convergencia a un crecimiento de 6,5% el cuarto trimestre del año. El alto apalancamiento y el conflicto comercial son los principales riesgos.

•  El crecimiento del PIB se desaceleró levemente el segundo trimestre como consecuencia de los esfuerzos gubernamentales para contener el elevado nivel de endeudamiento. El crecimiento del PIB se situó en 6,7%, desde el 6,8% registrado el trimestre previo. Las expectativas para la segunda parte de 2018 anticipan la convergencia gradual del PIB a 6,5% hacia el cuarto trimestre. La menor expansión del crédito así como un anticipado debilitamiento del mercado de bienes raíces y los efectos de las restricciones al comercio bilateral con EE.UU son las principales fuentes de riesgos

•  Las restricciones de crédito interno explican el débil registro del sector industrial que en junio anotó un alza 6% respecto del mismo mes del año previo incumpliendo las expectativas (6,5%). En tanto, la inversión en activos fijos urbanos se expandió 6%, siendo la menor tasa desde que se tienen registros

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos.

En la última semana los fondos de inversión y coberturas que operan en el COMEX adoptaron la estrategia de venta neta de contratos a futuros de cobre, situación que no se registraba desde octubre de 2016, precipitando la baja a un mínimo anual en la cotización del metal rojo. La inversión en bonos del tesoro de bajo riesgo, también en la divisa estadounidense que tiende a apreciarse y el buen desempeño bursátil estadounidense están atrayendo a los inversores, que liquidan sus posiciones en activos mineros cuyos retornos están asociados al desempeño de la economía china que está en un ciclo de desaceleración.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

Hoy los inventarios en las bolsas de metales registraron una caída de 29.884 TM (-4,3%) respecto del viernes pasado. Esta baja se originó principalmente en las bodegas de la Bolsa de Futuros de Shanghái (-10%). Cabe destacar que durante 2018 los inventarios totales en las tres bolsas de metales registran un alza de 120.225 TM (+22,2%) respecto del cierre de 2017.

Image RemovedImage Removedse situó en ¢US$ 278,3 la libra, registrando una disminución de 0,7% respecto del viernes de la semana pasada, lo que equivale a 2,0 centavos de dólar por libra menos. En tanto, el promedio semanal del cobre bajó en 8,7 centavos por libra respecto al promedio de la semana pasada.

Esta semana estuvo marcada por el agravamiento en la guerra comercial entre Estados Unidos y China, luego de que Estados Unidos concretara el aumento de aranceles hasta un 25% como respuesta a la intención de China de querer renegociar aspectos ya acordados.

En este escenario global el dólar se apreció debilitando los mercados de metales.

Estados Unidos: Guerra comercial se aleja de un posible acuerdo en el corto plazo.

• China se habría retractado de importantes compromisos acordados durante las negociaciones con Estados Unidos, ante lo cual el presidente del país, Donald Trump, señaló que no tiene prisa en sellar un acuerdo comercial. Esto ocurrió en un contexto en el cual ambos países se preparaban para continuar las reuniones en una jornada en la que, finalmente, los aranceles sobre productos importados desde China y valorados sobre US$200.000 millones subieron desde un 10% a un 25%. Posterior al aumento de aranceles China lamentó la decisión asegurando que tomarán las “contramedidas necesarias”. Mientras que Donald Trump indicó que las conversaciones con China continuaban de manera agradable y que no hay necesidad de apresurarse.

• Las solicitudes de subsidio por desempleo bajaron en 2.000 la semana pasada, quedando en 228.000, una cifra superior a las 220.000 solicitudes esperadas por el mercado.

• El IPC creció 0,3% mensual en abril, mientras que el crecimiento interanual fue de 2%, siendo el mayor crecimiento en los últimos 5 meses. El incremento fue impulsado por los precios de la gasolina y de las viviendas

China: Balanza comercial de China pierde fuerza.

• En abril las exportaciones disminuyeron 2,7% respecto a igual mes del año anterior, situándose bajo el aumento de 2,3% esperado por el mercado. Por su parte, las importaciones aumentaron 4% respecto a abril de 2018 contrastando con la reducción de 3,6% esperada. De este modo la balanza comercial de China quedó con un superávit de US$13.840 millones, cifra inferior a los US$35.000 millones esperados por el mercado y los US$32.000 millones registrados en marzo.

• El IPC de China creció 2,5% interanual en abril, ubicándose sobre el 2,3% registrado en marzo. El crecimiento tuvo su origen en los precios de las verduras, cerdo y frutas.

Eurozona: Actividad económica muestra una leve desaceleración.

• El PMI compuesto final de IHS Markit cayó desde los 51,6 puntos de marzo hasta 51,5 puntos en abril, superando a la estimación preliminar de 51,3 puntos.

• Las ventas minoristas del bloque no registraron variación en marzo, luego de un crecimiento de 0,5% en febrero. El crecimiento respecto a marzo de 2018 registró un 1,9%. Pese a la falta de dinamismo del dato, este se situó por sobre la reducción de 0,1% esperada por el mercado.

Exposición de los fondos de inversión al mercado del cobre.

Las posiciones netas de fondos de inversión de la Bolsa de Metales de Londres se situaron en la zona negativa, moviéndose en línea con el precio del cobre, revelando que los mercados esperan un menor precio en el corto plazo.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

Los inventarios almacenados en las bolsas de metales registraron una disminución semanal de 34.840 TM (-7,41%). La reducción se originó por la menor disponibilidad de refinado de cobre en bodegas de la Bolsa de Metales de Londres (-7,4%) y en la Bolsa de Futuros de Shanghái (-8,2%). En lo que va del año los inventarios acumulan un alza de 24,1% respecto del cierre del año 2018.

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