NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  

Hoy el precio del cobre se situó en US$ 2¢US$ 278,73 3 la libra, es decir registrando una disminución de 0,3% mayor al registro 7% respecto del viernes pasado. Los comentarios del presidente de EE.UU. respecto de la probable salida del país de la OMC y la aplicación de nuevos aranceles a productos chinos en septiembre próximo, que afectarían a importaciones por US$200.000 millones, generaron una baja acotada en el precio del metal rojo. Esto debido a que las expectativas de los inversores en cobre, que han mantenido una fuerte posición vendedora por siete semanas consecutivas, evidencian que el actual nivel del precio del cobre ya incorpora parte relevante de dicho efecto. Sin embargo, los riesgos para el metal se están elevando, principalmente por el deterioro de las expectativas de crecimiento de China, como lo sugirió el comunicado de la Comisión de Desarrollo y Reformas de dicho país la presente semana. Asimismo, la tendencia a la apreciación del dólar y consecuentemente, el debilitamiento del yuan agregan presión a la baja al precio del metal en el corto plazo.

Estados Unidos: aumenta la probabilidad que se profundicen las tensiones comerciales con China durante septiembre.

• El crecimiento del PIB del segundo trimestre registró un alza anualizada de 4,2% frente al 4,1% de la estimación previa, el mejor desempeño desde el tercer trimestre de 2014. Con ello el crecimiento del PIB se encamina a lograr la meta del oficial de 3% anual.

• En una entrevista el presidente de EE.UU. sugirió que su país abandonaría la Organización Mundial de Comercio (OMC) y continuaría aplicando sobretasas arancelarias a productos chinos.

China: La economía enfrenta riesgos crecientes y el alto apalancamiento impone límites a nuevos planes de estímulos.

• La Comisión de Desarrollo y Reforma (CDR) del gobierno chino advirtió que la economía enfrenta riesgos crecientes a medida que se intensifican las tensiones comerciales con EE.UU. China transitaba a una fase de menor crecimiento incluso antes que empeorara la disputa comercial. Por ello, los objetivos de crecimiento económico, empleo, inflación, exportaciones e importaciones serán más complejos de alcanzar. La autoridad está acelerando el gasto en infraestructura, potenciando el financiamiento a empresas medianas y pequeñas, y estimulando el consumo para evitar la desaceleración brusca. El comentario de CDR de la presente semana alentó expectativas negativas para la demanda de cobre.

• No obstante lo anterior, el Índice de Gerentes de Compras del sector manufacturero de agosto, que se ubicó en 51,3pts, se aceleró respecto de julio y también superó las expectativas (51pts), sugiriendo que la actividad sigue sólida pese a la baja en la inversión y la creciente disputa comercial con EE.UU.

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos.

La última semana el valor neto del índice MMT (compras–ventas de contratos futuros) se mantuvo en zona negativa (fig. 2). Los inversores persisten en una posición vendedora neta desde fines de mayo, inducidos por los potenciales efectos del actual macroescenario económico y geopolítico global. Una aversión al riesgo en alza generó una brusca caída en la exposición al metal rojo en las carteras de los fondos de inversión y coberturas. El actual ciclo de pesimismo persistiría en tanto: no se resuelvan las tensiones comerciales China-EE.UU, se mantenga la tendencia apreciativa del dólar y deterioro de las expectativas de crecimiento de China.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

Hoy los inventarios almacenados en las tres bolsas de metales registraron un baja conjunta de 12.899 TM (-2,2%) respecto del viernes pasado. Durante 2018 los inventarios totales en las tres bolsas de metales registran un alza de 34.071 TM (+6,3%) respecto del cierre de 2017.

Image RemovedImage Removedla semana pasada, lo que equivale a 2,0 centavos de dólar por libra menos. En tanto, el promedio semanal del cobre bajó en 8,7 centavos por libra respecto al promedio de la semana pasada.

Esta semana estuvo marcada por el agravamiento en la guerra comercial entre Estados Unidos y China, luego de que Estados Unidos concretara el aumento de aranceles hasta un 25% como respuesta a la intención de China de querer renegociar aspectos ya acordados.

En este escenario global el dólar se apreció debilitando los mercados de metales.

Estados Unidos: Guerra comercial se aleja de un posible acuerdo en el corto plazo.

• China se habría retractado de importantes compromisos acordados durante las negociaciones con Estados Unidos, ante lo cual el presidente del país, Donald Trump, señaló que no tiene prisa en sellar un acuerdo comercial. Esto ocurrió en un contexto en el cual ambos países se preparaban para continuar las reuniones en una jornada en la que, finalmente, los aranceles sobre productos importados desde China y valorados sobre US$200.000 millones subieron desde un 10% a un 25%. Posterior al aumento de aranceles China lamentó la decisión asegurando que tomarán las “contramedidas necesarias”. Mientras que Donald Trump indicó que las conversaciones con China continuaban de manera agradable y que no hay necesidad de apresurarse.

• Las solicitudes de subsidio por desempleo bajaron en 2.000 la semana pasada, quedando en 228.000, una cifra superior a las 220.000 solicitudes esperadas por el mercado.

• El IPC creció 0,3% mensual en abril, mientras que el crecimiento interanual fue de 2%, siendo el mayor crecimiento en los últimos 5 meses. El incremento fue impulsado por los precios de la gasolina y de las viviendas

China: Balanza comercial de China pierde fuerza.

• En abril las exportaciones disminuyeron 2,7% respecto a igual mes del año anterior, situándose bajo el aumento de 2,3% esperado por el mercado. Por su parte, las importaciones aumentaron 4% respecto a abril de 2018 contrastando con la reducción de 3,6% esperada. De este modo la balanza comercial de China quedó con un superávit de US$13.840 millones, cifra inferior a los US$35.000 millones esperados por el mercado y los US$32.000 millones registrados en marzo.

• El IPC de China creció 2,5% interanual en abril, ubicándose sobre el 2,3% registrado en marzo. El crecimiento tuvo su origen en los precios de las verduras, cerdo y frutas.

Eurozona: Actividad económica muestra una leve desaceleración.

• El PMI compuesto final de IHS Markit cayó desde los 51,6 puntos de marzo hasta 51,5 puntos en abril, superando a la estimación preliminar de 51,3 puntos.

• Las ventas minoristas del bloque no registraron variación en marzo, luego de un crecimiento de 0,5% en febrero. El crecimiento respecto a marzo de 2018 registró un 1,9%. Pese a la falta de dinamismo del dato, este se situó por sobre la reducción de 0,1% esperada por el mercado.

Exposición de los fondos de inversión al mercado del cobre.

Las posiciones netas de fondos de inversión de la Bolsa de Metales de Londres se situaron en la zona negativa, moviéndose en línea con el precio del cobre, revelando que los mercados esperan un menor precio en el corto plazo.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

Los inventarios almacenados en las bolsas de metales registraron una disminución semanal de 34.840 TM (-7,41%). La reducción se originó por la menor disponibilidad de refinado de cobre en bodegas de la Bolsa de Metales de Londres (-7,4%) y en la Bolsa de Futuros de Shanghái (-8,2%). En lo que va del año los inventarios acumulan un alza de 24,1% respecto del cierre del año 2018.

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