NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  

Hoy el precio del cobre se situó en US$ 2¢US$ 278,697 3 la libra, con un alza de 1,1% respecto de la cotización del viernes pasado. Las condiciones que están limitando la recuperación del precio del metal rojo se pueden resumir en:

• Expectativas sobre el nivel de gradualidad de la normalización de la política monetaria en Estados Unidos, que a su vez está condicionado a la trayectoria de la inflación. Esto en un contexto de elevado ciclo de crecimiento económico de corto plazo y pleno empleo. A la fecha tal escenario ha inducido la apreciación del dólar y la devaluación de monedas de economías emergentes, entre estas el yuan, debilitando la demanda y precio del cobre.

• A lo anterior se suma la desaceleración del crecimiento de China, potenciado por la llamada guerra comercial. La interrogante es si evita un ajuste severo o requiere implementar algún plan de estímulo. Esto último en un escenario de alto apalancamiento, creciente deterioro de la inversión y especulación en el mercado de viviendas.

Estados Unidos: Moderadas expectativas de una nueva apertura de negociaciones comerciales con China.

• En un contexto de cuestionamiento interno a la estrategia de escalamiento arancelario con China, Estados Unidos invitó al país asiático a una nueva ronda de negociaciones comerciales, impulsando de paso el precio del cobre a un máximo de dos semanas. Sin embargo, inversores y analistas son cautos ante un resultado incierto.

• Sorpresivamente en agosto la inflación se situó en 0,2%, acumulando una tasa anualizada de 2,2% frente al 2,4% de julio. Excluyendo los componentes volátiles (alimentos y energía), el IPC subyacente aumentó 0,2% durante tres meses consecutivos. Este escenario fortalece las expectativas de un alza gradual de tasas de interés por parte de la FED en los próximos meses y consecuentemente, el dólar se depreció favoreciendo a los commodities.

China: Los fundamentos del crecimiento económico de mediano y largo plazo continúan deteriorándose, debilitando las perspectivas de demanda de cobre.

• Este jueves la Oficina de Estadísticas publicó las cifras de producción industrial y ventas minoristas correspondientes a agosto, las cuales anotaron crecimientos anualizados de 6,1% y 9%, respectivamente, superando levemente las expectativas del mercado. Sin embargo, la inversión en activos fijos se expandió a un ritmo anualizado de 5,3%, considerado un mínimo histórico, revelando que las bases de crecimiento continúan deteriorándose en el corto plazo. Parte del deterioro se explica por el menor ritmo de crecimiento de la inversión en infraestructura, que en los primero ocho meses se expandió 4,2% frente al 5,7% del mismo periodo de 2017. Ante el contexto mencionado, caracterizado además por la persistencia de las tensiones comerciales con EE.UU, de continúan debilitado las perspectivas de demanda futura de cobre. Consecuentemente, una vez publicado el dato de inversión el precio del metal retrocedió.

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos.

El posicionamiento de los inversores en el mercado del cobre es persistentemente negativo, manteniendo por octava semana consecutiva una posición vendedora neta para el corto plazo. La aversión al riesgo por las tensiones comerciales globales no se disipan y las perspectivas de crecimiento económico de China se debilitan, limitando en el corto plazo la recuperación del precio del metal.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

Hoy los inventarios almacenados en las tres bolsas de metales registraron una caída de 25.572 TM (-4,6%) respecto del viernes pasado. Esta baja se produjo principalmente registrando una disminución de 0,7% respecto del viernes de la semana pasada, lo que equivale a 2,0 centavos de dólar por libra menos. En tanto, el promedio semanal del cobre bajó en 8,7 centavos por libra respecto al promedio de la semana pasada.

Esta semana estuvo marcada por el agravamiento en la guerra comercial entre Estados Unidos y China, luego de que Estados Unidos concretara el aumento de aranceles hasta un 25% como respuesta a la intención de China de querer renegociar aspectos ya acordados.

En este escenario global el dólar se apreció debilitando los mercados de metales.

Estados Unidos: Guerra comercial se aleja de un posible acuerdo en el corto plazo.

• China se habría retractado de importantes compromisos acordados durante las negociaciones con Estados Unidos, ante lo cual el presidente del país, Donald Trump, señaló que no tiene prisa en sellar un acuerdo comercial. Esto ocurrió en un contexto en el cual ambos países se preparaban para continuar las reuniones en una jornada en la que, finalmente, los aranceles sobre productos importados desde China y valorados sobre US$200.000 millones subieron desde un 10% a un 25%. Posterior al aumento de aranceles China lamentó la decisión asegurando que tomarán las “contramedidas necesarias”. Mientras que Donald Trump indicó que las conversaciones con China continuaban de manera agradable y que no hay necesidad de apresurarse.

• Las solicitudes de subsidio por desempleo bajaron en 2.000 la semana pasada, quedando en 228.000, una cifra superior a las 220.000 solicitudes esperadas por el mercado.

• El IPC creció 0,3% mensual en abril, mientras que el crecimiento interanual fue de 2%, siendo el mayor crecimiento en los últimos 5 meses. El incremento fue impulsado por los precios de la gasolina y de las viviendas

China: Balanza comercial de China pierde fuerza.

• En abril las exportaciones disminuyeron 2,7% respecto a igual mes del año anterior, situándose bajo el aumento de 2,3% esperado por el mercado. Por su parte, las importaciones aumentaron 4% respecto a abril de 2018 contrastando con la reducción de 3,6% esperada. De este modo la balanza comercial de China quedó con un superávit de US$13.840 millones, cifra inferior a los US$35.000 millones esperados por el mercado y los US$32.000 millones registrados en marzo.

• El IPC de China creció 2,5% interanual en abril, ubicándose sobre el 2,3% registrado en marzo. El crecimiento tuvo su origen en los precios de las verduras, cerdo y frutas.

Eurozona: Actividad económica muestra una leve desaceleración.

• El PMI compuesto final de IHS Markit cayó desde los 51,6 puntos de marzo hasta 51,5 puntos en abril, superando a la estimación preliminar de 51,3 puntos.

• Las ventas minoristas del bloque no registraron variación en marzo, luego de un crecimiento de 0,5% en febrero. El crecimiento respecto a marzo de 2018 registró un 1,9%. Pese a la falta de dinamismo del dato, este se situó por sobre la reducción de 0,1% esperada por el mercado.

Exposición de los fondos de inversión al mercado del cobre.

Las posiciones netas de fondos de inversión de la Bolsa de Metales de Londres se situaron en la zona negativa, moviéndose en línea con el precio del cobre, revelando que los mercados esperan un menor precio en el corto plazo.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

Los inventarios almacenados en las bolsas de metales registraron una disminución semanal de 34.840 TM (-7,41%). La reducción se originó por la menor disponibilidad de refinado de cobre en bodegas de la Bolsa de Metales de Londres ubicadas en Europa y Asia, con una baja conjunta de 21.025 TM. Durante 2018 los inventarios totales en las tres bolsas de metales registran una disminución de 15.948 TM (-2,9%) respecto del cierre de 2017.Image RemovedImage Removed(-7,4%) y en la Bolsa de Futuros de Shanghái (-8,2%). En lo que va del año los inventarios acumulan un alza de 24,1% respecto del cierre del año 2018.

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