NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  

Hoy el precio del cobre se situó en ¢US$ 279278,4 3 la libra, lo que representa registrando una caída disminución de 0,5% 7% respecto del viernes pasado. La tendencia alcista del dólar estadounidense es el principal factor explicativo del deterioro de la cotización del metal la presente semana. La baja en los mercados bursátiles, principalmente de activos tecnológicos, conjuntamente con cifras de desaceleración del crecimiento de China, Eurozona y menores expectativas para Estados Unidos en el tercer trimestre, mantienen la fuga de los inversores del mercado del cobre.

El progresivo deterioro de los fundamentos de oferta y demanda del mercado del cobre, entre ellos, la caída en inventarios en bolsa de metales y expectativas de déficit para los años 2018 y 2019, solo han contribuido a dar un nivel de soporte al precio del metal.

Estados Unidos: Según expectativas, en el tercer trimestre el PIB se habría expandido 3,3% ubicándose sobre la tendencia potencial.

• En septiembre el gasto de capital de las empresas se mantuvo débil y el déficit comercial de bienes aumentó 0,8% respecto del mes previo, lo que sugiere que el crecimiento del tercer trimestre se desaceleró. Al cierre del presente reporte aún no se publica el crecimiento del PIB de dicho trimestre. No obstante, las expectativas de mercado anticipan un crecimiento de 3,3% frente al 4,2% del segundo trimestre. Dicho crecimiento aún se ubica sobre la tendencia potencial (2%).

• Asimismo, en septiembre el crecimiento del mercado inmobiliario, un relevante inductor de demanda de metales industriales, se desaceleró a un mínimo de dos años, por efecto del aumento de las tasas hipotecarias.

China: La tendencia hacia la desaceleración del PIB, inducida en parte por las tensiones comerciales con Estados Unidos, potencia la aversión de los inversores hacia los commodities.

• Debido a que el crecimiento del PIB del tercer trimestre (6,5%) fue el más débil desde 2009, esta semana las autoridades calmaron a los mercados aumentando la liquidez del sistema financiero para ayudar a las empresas a conseguir financiamiento, dando un impulso limitado al precio del cobre a inicios de la presente semana. Sin embargo, la economía enfrenta retos relevantes, los temores asociados a las tensiones comerciales y la normalización de las tasas de interés en Estados Unidos están debilitado el yuan, desacelerando el crecimiento, la inversión y la actividad industrial. .

Eurozona: Inflación en el bloque continúa mejorando.

• Como se esperaba, el Banco Central Europeo dejó sin cambios la tasa de política monetaria pese al debilitamiento del crecimiento del PIB y repunte de la inflación. Para los commodities tal decisión resulta clave debido a que disminuye la presión sobre la FED para un aumento agresivo en la tasa de referencia monetaria.

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos.

La semana pasada el índice MMT continuó anclado en posición de venta neta de contratos futuros de cobre, aunque el volumen de exposición de venta neta disminuyó a 1.933 contratos, desde los 7.782 de la semana previa. Entre los inversores prevalecen expectativas negativas respecto de la tendencia de corto plazo del precio del metal. Es poco probable que tal sentimiento cambie en plazo inmediato mientras el dólar mantenga la tendencia al alza, lo que socaba el interés de compra de los inversores por commodities, y las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China amenacen el crecimiento mundialde la semana pasada, lo que equivale a 2,0 centavos de dólar por libra menos. En tanto, el promedio semanal del cobre bajó en 8,7 centavos por libra respecto al promedio de la semana pasada.

Esta semana estuvo marcada por el agravamiento en la guerra comercial entre Estados Unidos y China, luego de que Estados Unidos concretara el aumento de aranceles hasta un 25% como respuesta a la intención de China de querer renegociar aspectos ya acordados.

En este escenario global el dólar se apreció debilitando los mercados de metales.

Estados Unidos: Guerra comercial se aleja de un posible acuerdo en el corto plazo.

• China se habría retractado de importantes compromisos acordados durante las negociaciones con Estados Unidos, ante lo cual el presidente del país, Donald Trump, señaló que no tiene prisa en sellar un acuerdo comercial. Esto ocurrió en un contexto en el cual ambos países se preparaban para continuar las reuniones en una jornada en la que, finalmente, los aranceles sobre productos importados desde China y valorados sobre US$200.000 millones subieron desde un 10% a un 25%. Posterior al aumento de aranceles China lamentó la decisión asegurando que tomarán las “contramedidas necesarias”. Mientras que Donald Trump indicó que las conversaciones con China continuaban de manera agradable y que no hay necesidad de apresurarse.

• Las solicitudes de subsidio por desempleo bajaron en 2.000 la semana pasada, quedando en 228.000, una cifra superior a las 220.000 solicitudes esperadas por el mercado.

• El IPC creció 0,3% mensual en abril, mientras que el crecimiento interanual fue de 2%, siendo el mayor crecimiento en los últimos 5 meses. El incremento fue impulsado por los precios de la gasolina y de las viviendas

China: Balanza comercial de China pierde fuerza.

• En abril las exportaciones disminuyeron 2,7% respecto a igual mes del año anterior, situándose bajo el aumento de 2,3% esperado por el mercado. Por su parte, las importaciones aumentaron 4% respecto a abril de 2018 contrastando con la reducción de 3,6% esperada. De este modo la balanza comercial de China quedó con un superávit de US$13.840 millones, cifra inferior a los US$35.000 millones esperados por el mercado y los US$32.000 millones registrados en marzo.

• El IPC de China creció 2,5% interanual en abril, ubicándose sobre el 2,3% registrado en marzo. El crecimiento tuvo su origen en los precios de las verduras, cerdo y frutas.

Eurozona: Actividad económica muestra una leve desaceleración.

• El PMI compuesto final de IHS Markit cayó desde los 51,6 puntos de marzo hasta 51,5 puntos en abril, superando a la estimación preliminar de 51,3 puntos.

• Las ventas minoristas del bloque no registraron variación en marzo, luego de un crecimiento de 0,5% en febrero. El crecimiento respecto a marzo de 2018 registró un 1,9%. Pese a la falta de dinamismo del dato, este se situó por sobre la reducción de 0,1% esperada por el mercado.

Exposición de los fondos de inversión al mercado del cobre.

Las posiciones netas de fondos de inversión de la Bolsa de Metales de Londres se situaron en la zona negativa, moviéndose en línea con el precio del cobre, revelando que los mercados esperan un menor precio en el corto plazo.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

Los inventarios almacenados en las tres bolsas de metales registraron una disminución semanal de 234.387 840 TM (-07,5%41%) respecto del viernes pasado. Esta baja se produjo principalmente . La reducción se originó por la menor disponibilidad de refinado de cobre en bodegas de la Bolsa de Metales de Londres (-47,9%) con un descenso semanal de 7.600 TM. En tanto, durante 2018 los inventarios en las tres bolsas de metales registran un descenso de 18,8% 4%) y en la Bolsa de Futuros de Shanghái (-8,2%). En lo que va del año los inventarios acumulan un alza de 24,1% respecto del cierre del año 20172018.

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