NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  

Hoy el precio del cobre se situó en ¢US$ 280278,4 3 la libra, lo que representa un alza de 1,5% registrando una disminución de 0,7% respecto del viernes pasado. Al finalizar de la presente semana el dólar estadounidense mostró una marcada tendencia a depreciarse, aunque todavía se ubica en niveles máximos anuales, lo que favoreció la cotización del metal. Por otra parte, el mercado está percibiendo una restricción creciente de disponibilidad de cobre, lo que daría soporte al precio del metal, aunque cerca del actual nivel. Los inventarios de cobre en bolsa de metales registraron una caída de 4,9% la presente semana y en lo que va del presente año registran una baja del orden de 21%, respecto del cierre de diciembre de 2017.

Cochilco prevé que el mercado del cobre refinado permanecerá en situación de déficit, aunque moderado, hasta el año 2020. En este escenario, el precio promedio del metal se situaría en ¢US$ 305 en 2019.

Estados Unidos: La cifra de inflación subyacente a octubre es consistente con la meta inflacionaria de la FED, lo cual sugiere gradualidad en el alza de tasa de interés, favoreciendo, aunque en forma limitada, la cotización del metal.

• En octubre la tasa de inflación anualizada se ubicó en 2,5%, en línea con las expectativas, sin embargo, superó la cifra de septiembre (2,3%). En tanto, el componente subyacente que excluye los ítems más volátiles (alimentación y energía) registró un alza interanual de 2,1%, ubicándose por debajo de las expectativas (2,2%), cifra levemente superior a la meta de la FED (2% anual), sugiriendo que no habría cambios en la velocidad de normalización de la política monetaria.

China: El crecimiento de la inversión inmobiliaria y consumo apuntan a que el crecimiento económico se debilita. Pese a lo anterior, la demanda de cobre presenta todavía un crecimiento sólido.

• Aunque algunas cifras económicas publicadas la presente semana superaron las expectativas, la conclusión general es que la economía se debilita. En octubre la producción industrial se expandió a un ritmo interanual de 5,9%, superando tanto las expectativas como el registro de septiembre. También la inversión extranjera directa registró el crecimiento más alto desde diciembre de 2017. Sin embargo, la inversión inmobiliaria, que explica un 30% de la demanda de cobre, se desaceleró a un mínimo de 10 años y las ventas minoristas registraron un alza interanual de 8,6% frente a expectativas de crecimiento de 9,2%, siendo el menor crecimiento desde mayo pasado.

• No obstante lo anterior, según la Oficina Nacional de Estadísticas, la fabricación de manufacturas semielaboradas de cobre anotó un crecimiento de 12% interanual a septiembre, sugiriendo una demanda sólida. Situación consistente con el alza de 14% de las importaciones de cobre acumuladas al mismo mes.

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos.

Por seis semanas consecutivas el índice MMT de COMEX se ha mantenido cerca del equilibrio entre compras y ventas de contratos futuros de cobre, indicando que los inversores mantienen un cauto optimismo respecto a la reunión entre los líderes de Estados Unidos y China, que se realizará a fines del presente mes, para intentar resolver las tensiones comerciales. También la fortaleza del dólar acota la velocidad de recuperación del semana pasada, lo que equivale a 2,0 centavos de dólar por libra menos. En tanto, el promedio semanal del cobre bajó en 8,7 centavos por libra respecto al promedio de la semana pasada.

Esta semana estuvo marcada por el agravamiento en la guerra comercial entre Estados Unidos y China, luego de que Estados Unidos concretara el aumento de aranceles hasta un 25% como respuesta a la intención de China de querer renegociar aspectos ya acordados.

En este escenario global el dólar se apreció debilitando los mercados de metales.

Estados Unidos: Guerra comercial se aleja de un posible acuerdo en el corto plazo.

• China se habría retractado de importantes compromisos acordados durante las negociaciones con Estados Unidos, ante lo cual el presidente del país, Donald Trump, señaló que no tiene prisa en sellar un acuerdo comercial. Esto ocurrió en un contexto en el cual ambos países se preparaban para continuar las reuniones en una jornada en la que, finalmente, los aranceles sobre productos importados desde China y valorados sobre US$200.000 millones subieron desde un 10% a un 25%. Posterior al aumento de aranceles China lamentó la decisión asegurando que tomarán las “contramedidas necesarias”. Mientras que Donald Trump indicó que las conversaciones con China continuaban de manera agradable y que no hay necesidad de apresurarse.

• Las solicitudes de subsidio por desempleo bajaron en 2.000 la semana pasada, quedando en 228.000, una cifra superior a las 220.000 solicitudes esperadas por el mercado.

• El IPC creció 0,3% mensual en abril, mientras que el crecimiento interanual fue de 2%, siendo el mayor crecimiento en los últimos 5 meses. El incremento fue impulsado por los precios de la gasolina y de las viviendas

China: Balanza comercial de China pierde fuerza.

• En abril las exportaciones disminuyeron 2,7% respecto a igual mes del año anterior, situándose bajo el aumento de 2,3% esperado por el mercado. Por su parte, las importaciones aumentaron 4% respecto a abril de 2018 contrastando con la reducción de 3,6% esperada. De este modo la balanza comercial de China quedó con un superávit de US$13.840 millones, cifra inferior a los US$35.000 millones esperados por el mercado y los US$32.000 millones registrados en marzo.

• El IPC de China creció 2,5% interanual en abril, ubicándose sobre el 2,3% registrado en marzo. El crecimiento tuvo su origen en los precios de las verduras, cerdo y frutas.

Eurozona: Actividad económica muestra una leve desaceleración.

• El PMI compuesto final de IHS Markit cayó desde los 51,6 puntos de marzo hasta 51,5 puntos en abril, superando a la estimación preliminar de 51,3 puntos.

• Las ventas minoristas del bloque no registraron variación en marzo, luego de un crecimiento de 0,5% en febrero. El crecimiento respecto a marzo de 2018 registró un 1,9%. Pese a la falta de dinamismo del dato, este se situó por sobre la reducción de 0,1% esperada por el mercado.

Exposición de los fondos de inversión al mercado del cobre.

Las posiciones netas de fondos de inversión de la Bolsa de Metales de Londres se situaron en la zona negativa, moviéndose en línea con el precio del cobre, revelando que los mercados esperan un menor precio en el corto plazo.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

Los inventarios almacenados en las tres bolsas de metales registraron una disminución semanal de 2134.940 840 TM (-47,9%41%) respecto del viernes pasado. Esta baja se produjo conjuntamente en las tres bolsas de metales y en . La reducción se originó por la menor disponibilidad de refinado de cobre en bodegas de la Bolsa de Metales de Londres (-7,4%) y en la Bolsa de Futuros de Shanghái (-8,2%). En lo que va del presente año los inventarios acumulan una caída un alza de 2024,8% 1% respecto del cierre del año 20172018.

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