NOTICIAS ECONÓMICAS DE LA SEMANA CON INFLUENCIA SOBRE EL PRECIO DEL COBRE

Comportamiento semanal del precio del cobre.  

Hoy el precio del cobre se situó en US$ 2,84 la libra frente a los US$ 2,76 registrados el viernes pasado. El quiebre de la tendencia negativa se asocia a los anuncios de medidas de estímulos en China y a los acuerdos arancelarios entre EE.UU y la Unión Europea, que redujeron el riesgo de profundización global de la llamada guerra comercial. Sin embargo, el actual nivel del precio sugiere un fuerte componente de sobrerreacción:

- La aplicación de aranceles a productos chinos por parte de EE.UU es de alcance limitado y no implica un deterioro significativo en su crecimiento. El FMI proyectó para China una expansión de 6,6% en 2018, ligeramente bajo el 6,9% de 2017.

- Los inventarios de cobre en bolsas de metales anotaron una baja de 120.000 toneladas en julio, sugiriendo un mercado sano desde la perspectiva de la demanda.

- En el corto plazo existe un alto grado de vulnerabilidad en la oferta de cobre por probables huelgas en operaciones mineras relevantes. En Chile Minera Escondida y en Perú Cerro Verde.

Estados Unidos: Sólido crecimiento del segundo trimestre da soporte a la tendencia apreciativa del dólar.

• En el segundo trimestre el PIB se expandió 4,1%, siendo el mayor ritmo en casi cuatro años. Esto debido al alza del gasto gubernamental y de consumidores, y al adelanto en las exportaciones de soja a China para evitar el aumento arancelario de principios de julio. También los pedidos de nuevos bienes de capital fabricados en el país aumentaron más de lo previsto en junio, apuntando a un sólido crecimiento de la inversión. Sin embargo, el déficit comercial continuó aumentando, variable que está en el centro de las tensiones comerciales con China y la Unión Europea.

China: El anuncio de medidas fiscales dio sustento al precio del metal rojo.

•  El FMI señaló que la economía china continuaría con un desempeño sólido en 2018 proyectando un crecimiento del PIB de 6,6%. Esto anticipa una desaceleración a un promedio de 6,5% en el segundo semestre. Sin embargo, advirtió que el crecimiento del crédito sigue siendo insosteniblemente alto, lo que limitaría nuevos estímulos monetarios.

•  Esta semana se produjo un repentino cambio de la tendencia del precio del cobre inducida por el anuncio de medidas fiscales por parte de gobierno chino, entre las que se cuentan recortes impositivos y aumento controlado del gasto público en infraestructura según el ritmo de crecimiento. Además, el Banco Central reduciría el requisito de capital a la banca para inducir un acotado crecimiento del crédito. Estas medidas tienen por propósito reducir el impacto en el empleo que generaría el aumento en los aranceles por parte de EE.UU.

•  La moneda china continuó devaluándose, generando una presión bajista sobre el precio del metal. Desde el 1 de junio a la fecha el yuan se ha devaluado aproximadamente 6%.

Expectativas de precio del cobre de los inversores más activos.

La posición neta en contratos futuros de cobre en la bolsa COMEX completó cinco semanas con tendencia a la baja. La incertidumbre generada por las tensiones comerciales entre EE.UU y China sigue impulsando la estrategia de venta de futuros de cobre. Los inversores han preferido activos de menor riesgo como los bonos del tesoro estadounidense.

DETALLE DE INVENTARIOS EN BODEGAS

Hoy los inventarios en las bolsas de metales registraron una caída de 20.928 TM (-3,2%) respecto del viernes pasado. Esta baja se originó en las tres bolsas de metales. Durante julio los inventarios registran una caída de 120.000 toneladas respecto del cierre de junio. En tanto, durante 2018 los inventarios totales en las tres bolsas de metales registran un alza de 98.942 TM (+18,2%) respecto del cierre de 2017.